抵押物未办理抵押登记，抵押人处分抵押物后，与债务人承担还款责任的顺序需分情况讨论：
- 抵押合同有效但未登记，抵押权未设立
根据《民法典》的相关规定，以不动产或特定动产（如车辆、船舶等）抵押的，应当办理抵押登记，抵押权自登记时设立。若抵押物未办理抵押登记，则抵押权未设立，债权人无法就抵押物优先受偿。在此情况下，若抵押人处分了抵押物，债权人不能直接对抵押物主张权利。
- 抵押人责任：抵押人作为抵押合同的当事人，若因其过错导致抵押权未设立（如未办理登记），可能需根据合同约定或法律规定承担违约责任。但此违约责任与债务人的还款责任是独立的，债权人不能直接要求抵押人承担债务人的还款责任。
- 债务人责任：债务人作为借款合同的当事人，仍需按照合同约定承担还款责任。若债务人未履行还款义务，债权人可依法向债务人追偿。
抵押人处分抵押物的法律后果
- 若抵押物为动产且未登记：由于抵押权未设立，抵押人处分抵押物（如出售）的行为通常不受限制，但可能构成对债权人的违约。债权人可要求抵押人承担违约责任，但无法直接阻止抵押物的处分或要求返还抵押物。
- 若抵押物为不动产且未登记：虽然抵押权未设立，但抵押合同可能仍然有效。若抵押人未经债权人同意擅自处分不动产（如出售），可能构成违约或侵权。债权人可要求抵押人承担违约责任或赔偿损失，但同样无法直接对抵押物主张权利。
抵押人与债务人承担还款责任的顺序
- 一般原则：在抵押权未设立的情况下，抵押人与债务人之间不存在法定的连带还款责任。债权人应首先向债务人追偿，若债务人无法履行还款义务，再考虑向抵押人主张违约责任（如有）。
- 特殊情况：若抵押合同中明确约定了抵押人在特定情况下需承担连带还款责任（如债务人违约时），则债权人可依据合同约定要求抵押人承担责任。但此类约定需符合法律规定，且不得损害第三人的合法权益。
法律建议：
- 债权人角度：在签订抵押合同时，应确保抵押物依法办理登记手续，以保障抵押权的设立。若因故未能办理登记，应在合同中明确约定抵押人的违约责任和赔偿方式，以便在抵押权无法实现时寻求法律救济。
- 抵押人角度：在提供抵押物时，应了解抵押登记的重要性，并积极配合债权人办理登记手续。若因故未能办理登记，应谨慎处分抵押物，避免构成违约或侵权。
- 债务人角度：作为借款合同的当事人，应严格按照合同约定履行还款义务。若无法履行还款义务，应及时与债权人协商解决方案，避免承担更严重的法律后果。
可能法律后果：若债权人未能依法设立抵押权，且抵押人擅自处分抵押物导致债权人损失，债权人可能需通过诉讼等方式向抵押人主张违约责任或赔偿损失。但此过程可能耗时耗力，且结果存在不确定性。因此，建议各方在签订合同时务必谨慎行事，确保合同条款的合法性和有效性。