在执行过程中，若抵押权人申请优先受偿但经审查抵押权不能成立的，法院将依法驳回其优先受偿申请，并按照法定顺序对财产进行分配。具体处理方式如下：

1. 驳回优先受偿申请：

   • 法院在审查抵押权人的申请时，会依据相关法律法规和证据材料，对抵押权的设立、效力等进行全面审查。
   • 若经审查发现抵押权不能成立（如抵押合同无效、抵押物未依法登记、抵押权已消灭等），法院将依法驳回抵押权人的优先受偿申请。

2. 财产分配顺序：

   • 在驳回优先受偿申请后，执行财产将按照法定顺序进行分配。
   • 根据《中华人民共和国民事诉讼法》及相关司法解释的规定，执行财产的分配顺序通常遵循“先清偿优先债权（如职工工资、税款等），再清偿普通债权”的原则。
   • 若存在多个普通债权人，则按照各自债权比例进行分配。

3. 抵押权人的救济途径：

   • 若抵押权人认为法院驳回其优先受偿申请的决定有误，可以在法定期限内提出异议或申请复议。
   • 抵押权人也可以另行提起民事诉讼，要求确认抵押权的效力或追究相关责任人的法律责任。

4. 对执行程序的影响：

   • 抵押权不能成立并不影响执行程序的继续进行。法院将继续对被执行人的财产进行查封、扣押、拍卖等执行措施。
   • 若抵押权人的申请被驳回后，其他债权人对执行财产提出分配请求的，法院将依法进行审查并作出分配决定。

行动建议：

• 对于抵押权人而言，若其抵押权被认定不能成立，应仔细审查抵押合同、登记手续等证据材料，评估是否存在救济途径，并及时采取法律行动。
• 对于其他债权人而言，应密切关注执行程序的进展，及时提出分配请求，并准备好相关证据材料以支持自己的主张。

在处理此类案件时，建议各方当事人充分了解相关法律法规和执行程序的规定，以便更好地维护自己的合法权益。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。