抵押权不能优先受偿的情形主要包括以下几种：
法定优先受偿权优先于抵押权
- 建设工程价款优先受偿权：根据《民法典》及相关司法解释，承包人对建设工程的价款享有优先受偿权，这一权利在受偿顺序上优先于抵押权和其他债权。例如，若抵押物为某在建工程，且承包人已依法主张其工程价款优先受偿权，则抵押权人在该工程上的优先受偿权将受到限制。
- 船舶优先权与航空器优先权：根据《海商法》和《民用航空法》的规定，船舶和航空器的特定海事请求和赔偿请求具有优先受偿权，这些权利在受偿顺序上同样优先于抵押权。
抵押行为存在瑕疵或违法
- 抵押合同无效：若抵押合同因违反法律法规强制性规定（如抵押物为法律禁止抵押的财产）或损害他人利益而被认定无效，则抵押权自始不成立，抵押权人自然无法享有优先受偿权。例如，以集体所有土地使用权上的房产为借款设定抵押担保，且未办理法定登记手续的，抵押合同可能因违反法律禁止性规定而无效。
- 抵押登记问题：对于不动产抵押，抵押权需经登记方能设立。若未办理抵押登记，则抵押权未有效设立，抵押权人无法主张优先受偿权。对于动产抵押，虽不登记也生效，但不得对抗善意第三人，若未登记且存在善意第三人，则抵押权人的优先受偿权可能受到影响。
抵押财产被采取执行措施
- 参与分配制度：当抵押人作为被执行人，其财产不足以清偿全部债务时，抵押权人的优先受偿权需在参与分配程序中按法定清偿顺序进行。若其他债权人的债权也符合参与分配的条件，则抵押权人的优先受偿权可能受到稀释。
- 执行费用及税费：在执行过程中产生的费用和税费会优先从抵押财产变价款中扣除，这可能减少可供抵押权人受偿的金额。
债务人破产
- 破产费用与共益债务优先：根据《企业破产法》的规定，破产费用和共益债务由债务人财产随时清偿，优先于抵押权。这意味着在支付完破产费用和共益债务后，剩余部分才用于满足抵押权人的债权。
- 撤销权的行使：管理人可请求法院撤销破产申请前一年内涉及债务人财产的某些行为，包括设立抵押。若抵押行为被撤销，则抵押权消灭，抵押权人无法享有优先受偿权。
其他特殊情形
- 抵押物被查封、扣押或监管：若抵押物被查封、扣押或监管，则其转让受限，可能影响抵押权的实现。
- 租赁权在先：根据“买卖不破租赁”原则，若抵押物在抵押前已出租给承租人，则承租人的租赁权可能对抵押权的行使造成障碍。
- 消费者购买商品房的特殊保护：在特定情况下，如消费者购买商品房并已支付大部分房款，其权益可能得到特殊保护，影响抵押权的优先受偿。
建议与注意事项：
- 抵押权人在设立抵押权时，应确保抵押合同的合法性和有效性，并积极办理抵押登记以保障自身权益。
- 抵押权人应密切关注抵押财产的状况和债务人的财务状况，及时发现并应对可能影响抵押权实现的风险。
- 在面临破产程序或执行措施时，抵押权人应及时向破产管理人或执行法院申报债权，并说明其债权设有抵押担保，以便在财产分配中获得应有的优先受偿地位。
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