收益互换不涉及实际交割，这一做法既非完全由法律规定，也非纯粹的交易惯例，而是两者共同作用的结果。以下从法律和交易惯例两个角度进行详细分析：

法律角度

1. 法律未明确禁止：

   • 在我国现行的法律法规中，并没有明确规定收益互换必须涉及实际交割。收益互换作为一种金融衍生工具，其本质是双方约定在未来某一时期交换基于某种资产（如股票、债券等）的收益的合约。这种合约的履行方式，包括是否涉及实际交割，通常取决于合约双方的具体约定。

2. 法律原则的适用：

   • 虽然法律没有明确规定，但收益互换合约的签订和履行仍需遵循法律的基本原则，如诚实信用原则、公平原则等。这意味着，合约双方应基于真实意愿签订合约，并按照合约约定履行各自义务。如果合约中约定不涉及实际交割，且这种约定不违反法律强制性规定和公序良俗，那么这种约定就是有效的。

交易惯例角度

1. 市场实践：

   • 在金融市场中，收益互换作为一种常见的金融衍生工具，其交易方式往往受到市场实践的影响。在实际操作中，为了降低交易成本、提高交易效率，合约双方可能会选择不涉及实际交割的方式进行收益互换。这种做法在市场中逐渐形成了一种惯例。

2. 风险控制：

   • 不涉及实际交割的收益互换合约，有助于合约双方更好地控制风险。因为实际交割往往涉及资产的转移和登记等复杂手续，可能增加交易成本和风险。而通过不涉及实际交割的方式进行收益互换，合约双方可以更加灵活地管理自己的资产和风险。

综合分析

• 法律与交易惯例的相互作用：收益互换不涉及实际交割的做法，既是市场实践的结果，也受到了法律原则的制约。法律为这种交易方式提供了基本的框架和原则，而市场实践则在这种框架内形成了具体的交易方式和惯例。
• 合约自由原则：在收益互换合约中，双方享有较大的合约自由。他们可以根据自己的需求和风险承受能力，约定是否涉及实际交割以及具体的交割方式。这种合约自由原则是市场经济的基本原则之一，也是收益互换合约能够灵活多样、满足不同需求的重要原因。

建议：

• 在签订收益互换合约时，合约双方应明确约定是否涉及实际交割以及具体的交割方式，以避免后续纠纷。
• 合约双方应充分了解收益互换的风险和特性，根据自己的风险承受能力和投资目标进行合理决策。
• 如果对收益互换合约的签订和履行有疑问或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。