未登记的抵押物的变卖价款，抵押权人一般不可以对抵押物变价款优先受偿。以下从不同角度进行分析：
法律规定角度：
- 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，抵押权自登记时设立。这意味着，如果抵押物未进行登记，那么抵押权并未有效设立。
- 既然抵押权未设立，抵押权人自然就不享有对抵押物的优先受偿权。因此，在抵押物未登记的情况下，抵押权人无法对抵押物的变卖价款主张优先受偿。
法律效果角度：
- 抵押登记的主要目的之一是公示抵押权的存在，以保护交易安全和第三人的利益。未登记的抵押权缺乏公示性，无法对抗善意第三人。
- 如果允许未登记的抵押权人对抵押物变价款优先受偿，那么将破坏交易秩序，损害善意第三人的合法权益。因此，从法律效果的角度来看，未登记的抵押权人不应享有优先受偿权。
实际操作角度：
- 在实际操作中，如果抵押物未登记，那么抵押权人很难证明其对抵押物享有抵押权。即使抵押合同中有相关约定，但由于缺乏登记这一法定要件，这些约定也无法产生法律效力。
- 因此，在抵押物变卖时，抵押权人无法依据抵押合同主张对变卖价款的优先受偿权。
特殊情况说明：
- 尽管一般情况下未登记的抵押权人不享有优先受偿权，但也有一些特殊情况需要注意。例如，如果抵押物属于动产且符合法定情形（如生产设备、原材料、半成品、产品等），虽然未登记，但根据《民法典》的相关规定，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。然而，即便如此，在存在多个债权人且抵押物未登记的情况下，抵押权人的优先受偿权仍可能受到挑战。
建议：
- 为了确保抵押权的有效设立和保障抵押权人的合法权益，建议抵押权人在设立抵押权时务必进行登记。
- 如果抵押物已经设立但未登记，抵押权人应尽快与抵押人协商办理登记手续，以完善抵押权的法律手续。
- 在涉及抵押物变卖等复杂情况时，建议抵押权人及时咨询专业律师，以获取更具体的法律建议和指导。
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