调查终止并不意味着一定不会处罚，是否处罚需根据具体情况判断，具体分析如下：
调查终止的原因与处罚的关联性
根据《生态环境行政处罚办法》，调查终止通常指生态环境主管部门在调查过程中，因证据不足、违法行为不成立、超过追责时效等法定事由，决定不再继续调查。若终止原因是“证据不足”或“违法行为不成立”，则不会处罚；但若终止是因“已履行整改义务”“情节轻微且及时改正”等非否定性事由，行政机关仍可能根据其他证据或情节作出处罚。
处罚的法定条件
行政处罚需满足“违法行为存在”“证据充分”“程序合法”三要素。即使调查终止，若行政机关已收集到足够证据证明违法行为成立（如监测报告、现场笔录、当事人陈述等），且未超过两年追责时效，仍可依法处罚。例如，企业超标排放被查实后，虽在调查中整改，但违法行为已发生，仍可能被罚款。
特殊情形：中止与终止的区别
需注意“调查中止”（暂停调查，待条件成熟后继续）与“调查终止”（彻底结束调查）的区别。若为中止，后续可能恢复调查并处罚；若为终止，则需按上述条件判断是否处罚。实践中，行政机关会出具《调查终止通知书》，明确终止理由，此文书是判断是否处罚的关键依据。
建议：若收到《调查终止通知书》，应仔细核对终止理由。如认为终止理由不成立（如证据已充分但被错误终止），或行政机关后续仍作出处罚，可依法申请行政复议或提起行政诉讼。如有具体案件细节，可进一步提供，我将结合事实分析处罚可能性。