结论前置：
- 从合同效力角度看：没有房产证的回迁房买卖协议，在符合合同生效条件的情况下仍然有效。
- 从物权变动和交易风险角度看：买受人可能无法立即取得房屋的所有权，且需承担一定的交易风险，因此一般不建议购买。
一、合同效力分析
法律依据：
- 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，不动产物权的设立、变更、转让和消灭，经依法登记，发生效力；未经登记，不发生效力，但法律另有规定的除外（第二百零九条）。然而，这并未否定未登记不动产买卖合同的效力。
- 当事人之间订立有关设立、变更、转让和消灭不动产物权的合同，除法律另有规定或当事人另有约定外，自合同成立时生效；未办理物权登记的，不影响合同效力（第二百一十五条）。
- 依法成立的合同，自成立时生效，但法律另有规定或当事人另有约定的除外（第五百零二条）。
分析：
- 买卖双方在平等、自愿的基础上签订回迁房买卖协议，且双方具备民事行为能力，协议内容合法，那么该协议即为有效。
- 即使回迁房未办理房产证（即未进行物权登记），也不影响买卖协议的效力。协议自双方达成合意并签字时起即生效。
二、物权变动与交易风险
物权变动障碍：
- 由于回迁房没有房产证，买受人无法立即办理过户手续，从而无法立即取得房屋的所有权。
- 根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第三十八条的规定，未依法登记领取权属证书的房地产不得转让。这直接否定了没有房产证的回迁房交易的合法性，尽管合同可能有效，但物权变动受到法律限制。
交易风险：
- 产权纠纷：没有房产证意味着房屋的产权归属不清晰，可能引发原房主与开发商或其他人之间的产权纠纷。购房者可能面临原房主反悔、主张合同无效及要求收回房屋的风险。
- 金融活动受限：没有房产证的房屋无法进行正常的贷款、抵押等金融活动，限制了买家的资金安排和后续使用。
- 合同履行不确定性：出卖人可能因房价上涨等原因反悔，导致合同无法顺利履行。即使买家能通过法律途径追究违约责任，也将耗费大量时间和精力。
- 政策变动风险：回迁房相关政策可能发生变化，如政府对交易进行限制或调整，影响购房者的过户和权益保障。
三、综合建议
谨慎购买：
- 鉴于上述法律分析和实际风险，强烈建议在购买回迁房或其他任何房产时，务必确保该房产具有合法、有效的权属证书。这是保障自己合法权益不受侵害的最基本也是最重要的一步。
风险防控措施：
- 如果确实需要购买没有房产证的回迁房，应采取严格的风险防控措施。例如，与原房主签订详细、规范的房屋买卖合同，明确双方权利义务及违约责任；避免一次性支付全部购房款，采用分期支付方式降低风险；部分款项应留至办理房产证过户手续完成后再支付。
咨询法律意见：
- 在购买前务必向我咨询，获取准确的法律意见和相关信息。我会根据具体情况制定合适的购买策略和风险防范措施，以确保你的合法权益得到保障。
总之，没有房产证的回迁房买卖在合同效力上可能有效，但在物权变动和交易风险方面存在显著问题。因此，一般不建议进行此类交易。如果你确实有特殊需求或情况，请务必谨慎权衡利弊，并采取严格的风险防控措施。