结论：以工厂为由借款但不经营，是否构成诈骗，不能一概而论，需要结合具体情形来判断。

分析如下：

1. 诈骗罪的构成要件：

   • 诈骗罪要求行为人具有非法占有的目的，通过虚构事实或隐瞒真相的方法，使被害人产生错误认识，并基于这种错误认识处分财产，从而遭受损失。
   • 在这个案例中，如果借款人以工厂为由借款，但实际上并无经营工厂的意图，或者借款后并未将资金用于工厂经营，而是挪作他用或挥霍，且没有还款的意愿或能力，那么这种行为可能构成诈骗。

2. 具体情形的判断：

   • 借款时的意图：如果借款人在借款时就已经没有经营工厂的打算，或者明知自己无法经营工厂仍借款，且没有还款计划，那么这种行为更可能构成诈骗。
   • 借款后的行为：如果借款人借款后，将资金用于其他非工厂经营的目的，如个人消费、投资其他项目等，且没有向出借人说明或取得同意，这也可能构成诈骗的一部分。
   • 还款能力与意愿：如果借款人借款后，没有积极努力经营工厂以偿还借款，或者明确表示无法还款，这也可能是诈骗的迹象。

3. 不构成诈骗的情形：

   • 如果借款人借款时确实有经营工厂的打算，但由于市场变化、经营不善等原因导致工厂无法经营，且借款人没有非法占有的目的，也积极采取了措施来偿还借款，那么这种行为可能不构成诈骗。

4. 法律建议：

   • 对于出借人来说，如果怀疑借款人构成诈骗，应及时收集证据，如借款合同、转账记录、沟通记录等，并向公安机关报案。
   • 对于借款人来说，如果确实存在以工厂为由借款但不经营的情况，应尽快与出借人沟通，说明情况，并积极采取措施偿还借款，以避免法律纠纷。

可能涉及的法律后果：

• 如果构成诈骗罪，借款人可能面临刑事处罚，包括有期徒刑、拘役、罚金等。
• 同时，借款人还需要承担民事责任，即偿还借款本金及可能产生的利息、违约金等。

进一步思考：

• 在借款过程中，双方应签订详细的借款合同，明确借款用途、还款期限、利率等条款，以减少纠纷的发生。
• 出借人在借款前应对借款人的信用状况、还款能力等进行充分了解，以降低风险。

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