结论：对方借款不还又虚假宣传虚假高额回报的行为，有可能构成诈骗，但具体是否构成诈骗罪，需要结合案件的具体事实、证据以及相关法律规定进行综合判断。以下从不同角度进行分析：
一、诈骗罪的构成要件
诈骗罪是指以非法占有为目的，使用欺骗方法，骗取数额较大的公私财物的行为。其构成要件包括：
- 主观方面：具有非法占有的目的，即行为人意图通过欺骗手段非法获取他人财物。
- 客观方面：实施了欺骗行为，使被害人产生错误认识，并基于错误认识处分财产，行为人因此取得财物。
- 客体：侵犯了公私财产所有权。
- 客观要件：诈骗公私财物数额较大。
二、对方行为的分析
借款不还：
- 如果对方在借款时就没有还款的意图，而是以借款为名，行诈骗之实，那么这一行为可能构成诈骗罪的一部分。
- 如果对方在借款时有还款的意图，但后来因各种原因无法还款，这通常属于民事纠纷范畴，不构成诈骗罪。然而，如果对方在借款后采取逃避、隐匿等手段，意图逃避债务，且数额较大，可能涉嫌其他犯罪，如拒不执行判决、裁定罪等，但这与诈骗罪不同。
虚假宣传虚假高额回报：
- 这一行为明显具有欺骗性，如果对方以此为手段，诱使被害人出借资金，并意图非法占有这些资金，那么这一行为可能构成诈骗罪的欺骗手段。
- 虚假宣传虚假高额回报还可能涉及其他违法行为，如虚假广告罪等，但这与诈骗罪的构成是独立的。
三、综合判断
- 是否构成诈骗罪：需要判断对方是否具有非法占有的目的，以及是否实施了欺骗行为并取得了财物。如果对方在借款时就没有还款的意图，且通过虚假宣传虚假高额回报的手段诱使被害人出借资金，那么这一行为很可能构成诈骗罪。
- 数额要求：诈骗罪要求诈骗公私财物数额较大。具体数额标准可能因地区而异，但通常达到一定数额（如几千元至几万元不等）才构成犯罪。
- 证据要求：要证明对方构成诈骗罪，需要收集充分的证据，包括对方的借款意图、欺骗手段、被害人因欺骗而产生的错误认识、被害人处分财产的事实以及行为人取得财物的事实等。
四、建议
- 收集证据：如果您认为对方的行为构成诈骗罪，建议尽快收集相关证据，包括借款合同、转账记录、聊天记录、虚假宣传材料等。
- 报警处理：在收集到充分证据后，可以向公安机关报案，由公安机关进行调查取证，并依法处理。
- 民事诉讼：如果对方的行为不构成诈骗罪，但确实存在借款不还的情况，您可以通过民事诉讼途径追讨欠款。
最后，每个案件的具体情况都有所不同，因此以上分析仅供参考。如果您遇到类似情况，建议直接向我咨询，以便根据案件的具体事实和证据提供更准确的法律意见。