返聘退休人员被辞退时，其股权激励的处理需根据股权激励协议的具体约定、辞退原因及公司章程等综合判断，核心结论如下：

1. 股权激励协议有明确约定
   若返聘时签订的股权激励协议中已明确约定“离职（包括辞退）时股权的处理方式”（如回购、强制转让、作废等），则直接按协议执行。例如：

   • 协议约定“被辞退时公司有权以原价回购股权”，则公司可按约定回购；
     
   • 协议约定“离职后股权自动失效”，则返聘人员需配合办理股权变更手续。
     关键点：协议条款是处理股权激励的核心依据，双方均需遵守。

2. 股权激励协议无明确约定或约定模糊
   若协议未约定或约定不清，需结合以下因素综合判断：

   • 辞退原因：
     
     • 若因返聘人员严重违反公司制度（如贪污、泄密等）被辞退，公司可能以“损害公司利益”为由主张收回股权，但需举证；
       
     • 若因公司经营调整或返聘人员能力不达标等非过错原因辞退，公司单方收回股权可能缺乏依据，需与返聘人员协商。
       
   • 公司章程或内部规定：
     若公司章程或内部文件对股权激励有规定（如“离职时股权需转让”），且返聘人员入职时已知悉并同意，可参照执行；
     若无相关规定，则需按《公司法》及《民法典》中关于股权转让、赠与的规则处理。
     
   • 返聘人员贡献与股权性质：
     若股权激励是基于返聘人员的特殊贡献（如技术、资源），且未约定离职处理方式，返聘人员可能主张保留部分股权或要求合理补偿；
     若股权为“限制性股权”（如需满足服务期限或业绩条件），未达标时公司可按约定取消。
     

3. 返聘人员已退休的特殊性
   返聘人员与公司的关系通常为“劳务关系”而非“劳动关系”，因此《劳动合同法》中关于经济补偿、赔偿金的规定不适用。但股权激励涉及财产权益，仍受《民法典》保护：

   • 若公司单方强行收回股权且无合法依据，返聘人员可起诉要求确认股权归属或赔偿损失；
     
   • 若返聘人员拒绝配合股权变更，公司可依据协议或章程起诉要求其履行义务。
     

建议行动：

• 对公司：辞退返聘人员前，应审查股权激励协议及公司章程，确保处理方式有合法依据；若需收回股权，尽量通过协商达成一致，避免纠纷。
  
• 对返聘人员：若被辞退且涉及股权激励争议，可要求公司出示协议、章程等依据；若认为权益受损，可收集证据（如协议、辞退通知、贡献证明等）通过法律途径维权。
  

如有具体协议条款或案件细节，可进一步向我咨询，我会结合实际情况提供更精准的分析。