以房地产开发企业未售房源作为抵押贷款，在符合法定条件的情况下是合法的。以下从多个角度为你详细分析：
一、法律层面
抵押物的合法性：
- 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，债务人或者第三人有权处分的建筑物和其他土地附着物可以抵押。房地产开发企业作为未售房源的所有权人，在符合法律规定的条件下，有权将其作为抵押物进行抵押。
抵押权的设立：
- 抵押权的设立需要满足一定的法律形式要件，如签订书面抵押合同、办理抵押登记等。房地产开发企业与贷款机构在签订抵押合同时，应明确抵押物的范围、抵押期限、抵押权实现方式等条款，并依法办理抵押登记手续，以确保抵押权的合法设立。
二、实际操作层面
未售房源的权属清晰：
- 房地产开发企业用于抵押的未售房源必须权属清晰，无争议。如果房源存在权属纠纷或已被其他债权人设定抵押权，则可能影响抵押贷款的合法性和有效性。
贷款机构的审核：
- 贷款机构在接受房地产开发企业以未售房源作为抵押物时，会进行严格的审核。包括但不限于对房源的权属证明、开发企业的资质和信誉、项目的合法性和可行性等方面的审查。只有审核通过后，贷款机构才会同意发放贷款。
抵押物的价值评估：
- 抵押物的价值评估是抵押贷款过程中的重要环节。贷款机构会委托专业的评估机构对未售房源进行价值评估，以确定抵押物的价值和可贷款额度。评估结果将直接影响贷款机构的决策和贷款条件。
三、风险与防范
市场风险：
- 房地产市场波动可能影响未售房源的价值。如果市场价格下跌，可能导致抵押物价值不足以覆盖贷款本息，从而增加贷款机构的风险。因此，贷款机构在发放贷款时，会充分考虑市场风险，并可能要求房地产开发企业提供额外的担保或保险措施。
法律风险：
- 如果房地产开发企业在抵押贷款过程中存在违法行为，如伪造权属证明、隐瞒重要信息等，将可能导致抵押贷款合同无效或被撤销，从而给贷款机构带来损失。因此，贷款机构在发放贷款前，应进行充分的尽职调查，确保抵押贷款的合法性和有效性。
防范措施：
- 房地产开发企业在以未售房源作为抵押物时，应确保房源的权属清晰、无争议，并积极配合贷款机构的审核和评估工作。同时，贷款机构也应加强风险管理，完善内部审批流程，确保抵押贷款的安全性和合规性。
总结与建议：以房地产开发企业未售房源作为抵押贷款在符合法定条件的情况下是合法的。然而，在实际操作中，双方应充分考虑市场风险、法律风险等因素，并采取相应的防范措施。如果你有具体的法律问题或需要进一步的法律咨询，请直接向我提问，我会根据你的具体情况提供详细的法律建议。