结论：委托投资中，约定投资项目后改变资金用途，是否构成诈骗，需根据具体情况判断，不能一概而论。以下从不同角度进行分析：

1. 诈骗罪的构成要件：

   • 诈骗罪要求行为人以非法占有为目的，通过虚构事实或隐瞒真相的方法，骗取他人财物，且数额较大。
   • 在委托投资中，若受托人改变资金用途是出于非法占有的目的，比如将资金用于个人挥霍、偿还个人债务等，且通过虚构投资项目或隐瞒资金真实用途的方式骗取委托人资金，那么可能构成诈骗罪。

2. 改变资金用途的性质：

   • 如果受托人改变资金用途是出于合理的商业判断或市场变化，且及时告知了委托人，并取得了委托人的同意或谅解，那么这种改变通常不构成诈骗。
   • 如果受托人未经委托人同意，擅自改变资金用途，且未用于约定的投资项目，但并未表现出非法占有的目的，比如将资金用于其他投资项目但未能获利，这种情况可能构成违约，但不一定构成诈骗。

3. 具体案例分析：

   • 假设受托人承诺将资金投资于某个具体项目，但私下将资金用于其他高风险投资，且未告知委托人，最终导致资金损失。如果受托人明知该高风险投资可能无法获利，且意图通过此方式占有委托人资金，那么可能构成诈骗。
   • 另一种情况是，受托人因市场变化或商业判断，认为原投资项目不再可行，于是将资金用于其他更有潜力的项目，但未及时告知委托人。如果受托人没有非法占有的目的，且新投资项目最终获利，那么这种情况可能不构成诈骗，但可能涉及违约或信息披露不充分的问题。

4. 法律建议：

   • 对于委托人而言，在签订委托投资合同时，应明确约定投资项目、资金用途、风险承担等条款，并要求受托人定期报告资金使用情况和投资项目进展。
   • 如果发现受托人擅自改变资金用途，委托人应及时与受托人沟通，要求其说明原因并采取补救措施。如果怀疑受托人存在诈骗行为，应及时向公安机关报案。
   • 对于受托人而言，应严格遵守委托投资合同的约定，未经委托人同意不得擅自改变资金用途。如需变更投资项目或资金用途，应及时与委托人沟通并取得其同意。

可能法律后果：

• 如果构成诈骗罪，受托人将面临刑事处罚，包括有期徒刑、罚金等。
• 如果不构成诈骗罪但构成违约，受托人可能需要承担民事责任，如赔偿委托人因此遭受的损失。

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