虚构借款用途用于借新还旧，抵押合同并不必然无效，其效力需根据具体情况综合判断。以下从不同角度为你详细分析：
法律背景与规定
在借贷关系中，借款用途是合同的重要内容之一。根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，民事法律行为应当遵循诚实信用原则。如果借款人虚构借款用途，可能构成欺诈，但这并不直接导致抵押合同无效。抵押合同的效力主要取决于其是否满足法律规定的生效要件，包括当事人具有相应的民事行为能力、意思表示真实、不违反法律或行政法规的强制性规定等。
虚构借款用途对抵押合同效力的影响
欺诈与合同效力：
- 如果借款人虚构借款用途，且出借人因此陷入错误认识并同意提供借款，这可能构成欺诈。然而，欺诈并不直接导致抵押合同无效，而是可能使出借人有权请求人民法院或仲裁机构撤销该合同。
- 如果出借人在知道或应当知道借款用途被虚构的情况下，仍然同意提供借款并签订抵押合同，那么该合同可能因双方意思表示真实而有效。
恶意串通与合同效力：
- 如果借款人与出借人恶意串通，虚构借款用途以损害第三人利益（如其他债权人），那么该抵押合同可能因违反法律强制性规定或公序良俗而无效。
借款用途与合同目的：
- 如果借款合同中明确约定了借款用途，且该用途是合同目的的重要组成部分，那么借款人虚构借款用途可能构成根本违约。在这种情况下，虽然抵押合同本身可能仍然有效，但出借人可能有权解除借款合同，并要求借款人承担违约责任，同时就抵押物行使优先受偿权。
法律建议
对于出借人：
- 在签订借款合同和抵押合同时，应仔细审查借款用途，并要求借款人提供相关证明材料。
- 如果发现借款人虚构借款用途，应及时采取措施保护自己的权益，如要求借款人提前还款、解除合同或就抵押物行使优先受偿权。
对于借款人：
- 应如实告知出借人借款用途，避免虚构事实导致法律纠纷。
- 如果确实需要借新还旧，应与出借人充分沟通，并确保双方对借款用途有明确的认识和约定。
可能的法律后果
- 如果抵押合同被撤销或认定无效，借款人可能需要返还借款本金及利息（如果合同中有约定），并可能承担出借人因此遭受的损失。
- 如果抵押合同有效，但借款人未能按约定用途使用借款或未能按时还款，出借人有权就抵押物行使优先受偿权，并可能要求借款人承担违约责任。
在实际操作中，每个案件的具体情况都有所不同。如果你面临类似问题，建议直接向我咨询，以便我能根据你的具体情况提供更详细的法律建议。