以划拨方式取得的建设用地使用权抵押未办理批准手续的，抵押合同并不因此无效，但抵押权可能无法有效设立。以下是对这一问题的详细分析：
法律背景
划拨土地使用权的性质：
- 划拨土地使用权是指县级以上人民政府依法批准，在土地使用者缴纳补偿、安置等费用后将该幅土地交付其使用，或者将土地使用权无偿交付给土地使用者使用的行为。
- 划拨土地使用权通常用于公益事业、国家重点扶持的能源、交通、水利等基础设施项目等，其流转受到严格限制。
抵押合同的效力与抵押权的设立：
- 抵押合同是抵押人与抵押权人之间设立抵押权的协议，其效力主要取决于合同双方的意思表示是否真实、合法，以及是否违反法律、行政法规的强制性规定。
- 抵押权的设立则通常需要办理抵押登记手续，对于以划拨方式取得的建设用地使用权抵押，还需要经过相关政府部门的批准。
具体分析
抵押合同的效力：
- 根据《中华人民共和国民法典》及相关司法解释的规定，抵押合同本身并不因未办理批准手续而无效。只要合同双方意思表示真实、合法，且不违反法律、行政法规的强制性规定，抵押合同即具有法律效力。
- 未办理批准手续可能影响的是抵押权的设立，而非抵押合同的效力。
抵押权的设立：
- 以划拨方式取得的建设用地使用权抵押时，需要经过相关政府部门的批准，并办理抵押登记手续。这是抵押权设立的必要条件。
- 如果未办理批准手续和抵押登记，抵押权可能无法有效设立。这意味着，在债务人无法履行债务时，抵押权人可能无法就抵押物优先受偿。
法律后果：
- 如果抵押合同有效但抵押权未设立，抵押权人可以依据有效的抵押合同要求抵押人承担违约责任，如赔偿损失等。
- 同时，抵押权人也可以积极与抵押人协商，补办批准手续和抵押登记，以完善抵押权的设立。
建议
在签订抵押合同时：
- 双方应明确约定以划拨方式取得的建设用地使用权抵押需要办理批准手续和抵押登记，并明确约定违约责任和争议解决方式。
在抵押合同签订后：
- 抵押人应积极配合抵押权人办理批准手续和抵押登记，以确保抵押权的有效设立。
- 如果因各种原因无法办理批准手续或抵押登记，双方应及时协商解决方案，避免产生不必要的法律纠纷。
在发生纠纷时：
- 双方应首先通过协商解决纠纷；协商不成的，可以依据抵押合同中的争议解决条款向法院提起诉讼或申请仲裁。
如有任何进一步的问题或需要更详细的法律建议，请直接向我咨询。