约定每个月只发工资500元，这一做法是否合法，需要分情况讨论：

1. 若该工资水平不低于当地最低工资标准：

   • 根据《中华人民共和国劳动法》第四十八条，国家实行最低工资保障制度。用人单位支付劳动者的工资不得低于当地最低工资标准。
   • 如果500元不低于当地的最低工资标准，且该约定是双方真实意思表示，没有违反法律、行政法规的强制性规定，也没有损害社会公共利益或他人合法权益，那么这一约定在法律上是有效的。但这种情况在实际中较为罕见，因为500元通常远低于各地的最低工资标准。

2. 若该工资水平低于当地最低工资标准：

   • 同样依据《中华人民共和国劳动法》第四十八条，用人单位支付劳动者的工资低于当地最低工资标准的，由劳动行政部门责令支付劳动者的工资报酬、经济补偿，并可以责令支付赔偿金。
   • 在这种情况下，约定每个月只发500元工资是违法的。劳动者有权要求用人单位按照不低于当地最低工资标准的金额支付工资，并可以依法向劳动行政部门投诉或寻求法律援助。

额外法律背景与建议：

• 最低工资标准通常由省、自治区、直辖市人民政府规定，并报国务院备案。因此，不同地区的最低工资标准可能有所不同。劳动者在签订劳动合同时，应了解并确认当地的最低工资标准。
• 如果劳动者发现用人单位支付的工资低于最低工资标准，应及时与用人单位沟通协商，要求调整工资水平。如果协商无果，可以向当地劳动行政部门投诉或申请劳动仲裁。
• 在签订劳动合同时，劳动者应仔细阅读合同条款，特别是关于工资、工作时间、休息休假等关键条款。如有疑问或不明确之处，应及时向用人单位或专业律师咨询。

可能产生的法律后果：

• 如果用人单位违反最低工资标准规定，除了需要支付差额工资外，还可能面临劳动行政部门的处罚，包括罚款、责令改正等。
• 对于劳动者而言，如果因用人单位违法支付工资而遭受损失，有权要求用人单位承担赔偿责任。

总结与建议：

• 约定每个月只发500元工资是否合法，关键在于该工资水平是否不低于当地最低工资标准。
• 劳动者在签订劳动合同时应了解并确认当地的最低工资标准，确保自己的合法权益不受侵害。
• 如遇用人单位违法支付工资的情况，劳动者应及时采取措施维护自己的权益，包括与用人单位协商、向劳动行政部门投诉或申请劳动仲裁等。

如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。