投资合作协议中约定一方不承担经营亏损，其法律效力需根据具体情况及法律规定来判断，不能一概而论。以下从不同角度为您详细分析：

一、投资合作协议的基本原则

投资合作协议是投资方与融资方或合作方之间，为明确投资相关事宜而达成的具有法律约束力的书面协议。在签订此类协议时，双方应遵循公平、合理的基本原则，并对可能出现的亏损有合理的预期和约定。通常情况下，投资合作协议会体现风险共担的原则，即各方按照约定比例或方式分担经营亏损。

二、不同投资形式下的亏损承担约定

1. 普通合伙或个人合作

   • 法律规定：根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，合伙债务对外由每个合伙人分别承担无限连带责任。在个人合作中，也通常遵循共担风险的原则。
   • 分析：若投资合作协议中约定一方不承担经营亏损，这种约定可能因违反法律的强制性规定或公平原则而被认定为无效。因为这种约定可能损害其他合伙人的利益，也可能影响合伙企业的偿债能力，从而损害债权人的利益。

2. 有限合伙

   • 法律规定：在有限合伙企业中，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
   • 分析：若投资合作协议中约定有限合伙人不承担超出其出资额范围的亏损，这种约定是符合法律规定且有效的。因为有限合伙人的责任本身就是有限的，他们只在其出资范围内承担风险。

3. 公司制投资

   • 法律规定：公司股东以其认缴的出资额或认购的股份为限对公司承担责任。在公司制投资中，股东通常按照出资比例分担公司亏损。
   • 分析：若投资合作协议（如股东协议）中约定某股东不承担经营亏损，这种约定可能因违反公司法的相关规定或公平原则而被质疑。然而，在特殊的对赌协议安排下，可能会有关于特定情况下投资方不承担亏损或获得补偿的约定。只要这些约定不违反法律规定和公平原则，且不损害公司和其他股东的利益，即是有效的。

三、特殊情况下的有效性考量

1. 双方真实意思表示

   • 若协议双方基于真实意思表示签订不承担亏损的约定，且该约定不违反法律法规的强制性规定和公平原则，同时不损害第三方利益或社会公共利益，那么该约定可能有效。例如，一方提供特定的技术或资源，而另一方承担全部经营风险，双方在此基础上达成不承担亏损的约定。

2. 不违反法律强制性规定

   • 不承担亏损的约定不能违反法律法规的强制性规定。在某些特殊行业或领域，法律可能明确规定合伙人或股东必须共同承担亏损。此时，不承担亏损的约定将无效。

3. 公平合理原则

   • 合伙协议或股东协议应当遵循公平、合理的原则。如果协议明显偏袒一方，导致另一方承担全部或大部分亏损，这种约定可能会被认定为显失公平，从而无效。

四、实际操作中的建议

1. 明确约定

   • 在签订投资合作协议时，应对各方的出资、利润分配、亏损分担等事项作出明确且详细的约定。这有助于避免未来产生纠纷，并确保协议的合法性和有效性。

2. 法律咨询

   • 在签订涉及不承担亏损条款的协议前，建议咨询专业律师（即我本人），以确保协议的合法性和有效性，并降低法律风险。

3. 风险评估

   • 合伙人或股东应充分了解法律规定和自身的权益，对合作事务的风险进行全面评估。这有助于作出合理的决策，并避免不必要的法律纠纷。

总结来说，投资合作协议中约定一方不承担经营亏损的法律效力需根据具体情况综合判断。在签订此类协议时，务必谨慎行事，确保协议的合法性和有效性。如果您有具体的法律问题或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询。