抵押变更已办理但银行不放款，抵押仍然有效。以下从不同角度为你详细分析：

抵押效力的法律依据

根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，抵押权自登记时设立。这意味着，一旦抵押变更完成并在相关登记机构进行了登记，抵押权即产生法律效力，不受后续银行是否放款的影响。抵押权的设立是为了保障债权的实现，只要抵押合同本身合法有效，且完成了法定的登记程序，抵押权就依法成立并受到法律保护。

银行不放款的原因及影响

银行不放款可能由多种原因导致，例如银行内部信贷政策调整、借款人资质不符合银行要求、贷款资料不齐全或存在瑕疵等。然而，这些原因并不影响抵押权的效力。银行作为债权人，在抵押权设立后，享有对抵押物的优先受偿权。即使银行最终决定不放款，抵押权依然存在，抵押人不能随意处置抵押物，否则将承担相应的法律责任。

抵押有效下的各方权益与义务

1. 抵押人：抵押人需继续履行抵押合同中的义务，如妥善保管抵押物、配合银行对抵押物的检查等。在抵押权存续期间，抵押人未经银行同意，不得擅自转让、出租或以其他方式处分抵押物。若抵押人违反上述义务，银行有权要求抵押人承担违约责任，并有权提前行使抵押权。
2. 银行：虽然银行未放款，但抵押权已设立，银行对抵押物享有优先受偿权。若借款人后续出现违约行为，银行有权依法处置抵押物以实现债权。同时，银行也有义务妥善保管抵押物的相关权属证明文件，并在抵押权消灭后及时办理注销登记手续。
3. 借款人：借款人需继续按照抵押合同的约定履行还款义务（尽管当前银行未放款，但若后续放款或存在其他债权债务关系，借款人仍需承担还款责任）。若借款人违反合同约定，银行有权要求借款人承担违约责任，并有权行使抵押权。

特殊情况下的抵押效力

在某些特殊情况下，如抵押合同存在无效情形（如以违法建筑设立抵押、抵押物权属有争议等），则抵押权自始不成立。但这种情况与银行是否放款无关，而是由抵押合同本身的合法性决定。因此，在判断抵押效力时，应首先审查抵押合同的合法性及登记程序的合规性。

建议：若你作为抵押人或借款人，在抵押变更已办理但银行不放款的情况下，应密切关注抵押合同的履行情况，确保自身权益不受损害。若银行存在违约行为或你与银行之间就抵押事宜产生争议，建议及时咨询专业律师，通过法律途径维护自身合法权益。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。