结论：在房产经拍卖变卖后，若申请执行人不接受以物抵债，法院在特定条件下可以终结本次执行程序，但这并不意味着申请执行人的债权就此消灭，其仍可在发现被执行人有其他可供执行的财产时，向法院申请恢复执行。以下是对此问题的详细分析：
一、法院的处理步骤
确认申请执行人意愿并释明法律后果：
- 法院会再次向申请执行人确认其是否确实拒绝接受以物抵债。
- 明确告知申请执行人，若拒绝以物抵债，法院将依法解除对该房产的查封、扣押等执行措施，并将该财产退还被执行人。同时，申请执行人可能因此丧失通过本次执行程序实现债权的机会。
解除查封、扣押等执行措施：
- 根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》第二十七条，若申请执行人明确表示拒绝接受以物抵债，法院应当裁定解除对该房产的查封、扣押等执行措施。
- 解除查封、扣押后，法院会将该房产退还给被执行人。
后续执行程序的处理：
- 终结本次执行：由于房产已无法继续处置，且申请执行人拒绝以物抵债，法院可能会裁定终结本次执行程序。
- 保留追索权：申请执行人仍可在发现被执行人有其他可供执行的财产时，向法院申请恢复执行。
二、特殊情况下的处理
- 债权人会议表决（如适用）：在某些涉及多个债权人的案件中，若需通过以物抵债方式分配财产，可能需要召开债权人会议进行表决。此时，即使个别申请执行人拒绝以物抵债，也不影响其他债权人通过表决程序接受以物抵债。但需注意，此情况并非普遍适用于所有强制执行案件。
三、法律后果与风险提示
终结本次执行的法律后果：
- 终结本次执行并不意味着申请执行人的债权消灭，只是暂时停止执行程序。
- 申请执行人仍享有对被执行人的债权，并可在发现被执行人有其他可供执行的财产时，向法院申请恢复执行。
风险提示：
- 申请执行人拒绝以物抵债后，若被执行人无其他可供执行的财产，申请执行人可能面临债权无法实现的风险。
- 因此，在拒绝以物抵债前，申请执行人应充分评估被执行人的财产状况及执行前景，以做出明智的决策。
四、实务操作建议
- 充分沟通：在执行过程中，申请执行人与被执行人应保持充分沟通，尽量通过协商达成和解协议，以物抵债或其他方式解决债务问题。
- 及时申请恢复执行：若申请执行人拒绝以物抵债后，发现被执行人有其他可供执行的财产，应及时向法院申请恢复执行，以保障自身权益。
- 寻求专业法律帮助：在执行过程中遇到复杂问题或不确定如何决策时，建议寻求专业律师的帮助，以确保自身权益得到妥善保护。
总结：在房产经拍卖变卖后，若申请执行人不接受以物抵债，法院在特定条件下可以终结本次执行程序。但申请执行人仍享有对被执行人的债权，并可在发现被执行人有其他可供执行的财产时，向法院申请恢复执行。因此，在做出决策前，申请执行人应充分评估风险并寻求专业法律帮助。如有任何疑问或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询。