以物抵债失败并不能直接终结执行程序，是否终结执行需根据具体情况判断。以下从不同角度为你详细分析：
一、以物抵债失败后执行程序的处理逻辑
根据最高人民法院相关规定，法院在作出以物抵债裁定后，仍需对后续事项进行审查处理，不能直接终结执行或结案。具体来说，需要完成权属变更登记及标的物交付等事项。例如，不动产、动产或其他财产权拍卖成交或抵债后，需完成权属变更登记及标的物交付，才能视为执行完毕。若存在过户障碍（如税费未缴清、抵押未解除等）或腾退问题（如房产被占有人拒绝搬离），法院需协调相关部门办理过户手续或采取强制迁出措施，待所有事项处理完毕后，才能终结执行。
二、以物抵债不能实现的典型情形及处理方式
物权变动障碍
- 情形：抵债物存在权利瑕疵（如抵押权、查封）或未办理权属变更登记手续（不动产）或未完成交付（动产）。
- 处理方式：法院需协调相关部门消除权利瑕疵，如解除抵押、补缴税费等，并督促完成权属变更登记或交付。若因客观原因无法消除瑕疵，则可能恢复原债履行或通过其他方式执行。
债务人违约
- 情形：债务人单方反悔拒绝履行或擅自处分抵债物导致无法交付。
- 处理方式：债权人可主张继续履行原债务或解除以物抵债协议并要求赔偿损失。若债务人因过错导致以物抵债不能实现，应承担赔偿责任，包括直接损失和可得利益损失。
客观履行不能
- 情形：抵债物意外灭失或法律政策变化导致履行违法（如抵债物为禁止流通物）。
- 处理方式：若因不可抗力或政策变化导致履行不能，双方可协商解除合同或变更履行方式。若因债务人过错导致履行不能，债权人可要求赔偿损失。
三、以物抵债失败后的履行规则
- 恢复原债履行：若以物抵债协议未明确约定消灭原债，债权人可要求继续履行原债务。例如，当事人明确约定“新债成立时旧债消灭”，但新债未履行的，需结合意思表示解释确定是否恢复旧债。
- 违约责任救济：债务人因过错导致以物抵债不能实现的，应承担赔偿责任。赔偿范围包括直接损失和可得利益损失，如因房价上涨导致的差价损失。
- 解除合同并索赔：债权人可解除以物抵债协议，要求返还已支付对价（如有）并赔偿损失。解除合同需符合法定或约定条件，如债务人迟延履行主要债务经催告后仍未履行等。
- 强制履行限制：法院通常不支持强制以物抵债（因涉及物权变动），但可强制执行原债务或通过拍卖变卖抵债物偿债。若抵债物无法拍卖或变卖，则可能终结本次执行程序，待发现财产后再恢复执行。
四、实务操作建议
风险防范措施：
- 签订书面协议明确约定“新债不履行时旧债不消灭”，以保障债权人权益。
- 完成物权转移手续前设置担保或违约金条款，增加债务人违约成本。
- 对抵债物进行尽职调查（产权、价值、瑕疵等），避免后续纠纷。
争议解决路径：
- 优先协商补充履行或变更抵债方案，以达成双方都能接受的解决方案。
- 通过诉讼/仲裁确认协议效力及责任承担，维护自身合法权益。
- 申请财产保全防止抵债物被转移或毁损灭失。
总结来说，以物抵债失败并不能直接终结执行程序，而是需要根据具体情况判断后续处理方式。若你在实际操作中遇到相关问题，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况提供更详细的法律建议。