结论：用两块土地管理权作为借款抵押是否合法，需视具体情况而定，关键在于是否依法办理了抵押登记手续。若未办理，则抵押权未设立，不合法；若已办理，则抵押权设立，合法有效。

详细分析：

1. 抵押权的设立条件：

   • 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，以土地使用权等不动产作为抵押物的，应当办理抵押登记，抵押权自登记时设立。这意味着，仅仅双方达成抵押合意，并不足以使抵押权生效，必须完成法定的登记程序。

2. 土地管理权与土地使用权的区别：

   • 土地管理权通常指的是对土地进行管理、监督、保护等活动的权利，它并不直接等同于土地使用权。土地使用权是指依法对土地进行占有、使用、收益和有限处分的权利。在抵押的语境下，我们通常讨论的是土地使用权作为抵押物，而非土地管理权。但若“土地管理权”在此处被理解为包含土地使用权或双方明确约定以土地使用权作为抵押，则应按照土地使用权抵押的规定处理。

3. 未办理抵押登记的后果：

   • 如果双方仅就两块土地的管理权（或理解为土地使用权）达成了抵押合意，但未依法办理抵押登记手续，那么根据法律规定，抵押权并未设立。这意味着，在借款人无法偿还借款时，出借人无法依据抵押权对土地进行优先受偿，其债权可能面临无法实现的风险。

4. 合法抵押的建议：

   • 为了确保抵押的合法性和有效性，建议双方在达成抵押合意后，及时前往相关部门办理抵押登记手续。同时，应明确抵押物的具体范围、价值、抵押期限等关键条款，并签订书面抵押合同，以保障双方的合法权益。

特殊情况说明：

• 如果所涉及的土地属于集体所有土地，且未依法转为国有土地，那么根据法律规定，此类土地使用权通常不得抵押。但也有例外情况，如依法承包并经发包方同意抵押的荒山、荒沟、荒丘、荒滩等荒地的土地使用权，或者以乡（镇）、村企业的厂房等建筑物占用范围内的土地使用权一并抵押的，可以依法办理抵押登记。

后续行动建议：

• 如果您已经与对方就土地抵押达成了合意，但尚未办理抵押登记手续，建议您尽快与对方协商，共同前往相关部门办理登记，以确保抵押的合法性和有效性。
• 如果您在办理抵押过程中遇到任何法律问题或困惑，可以直接向我咨询，我将根据您的具体情况提供专业的法律建议和帮助。