股东可以约定不参与分红。具体来说：

1. 股东分红的权利与放弃：

   • 股东从公司分取红利是法律赋予的一项权利。但股东也可以自愿放弃这项权利，选择不参与分红。
   • 放弃分红可以是全面的，即股东完全放弃对公司所有分红的权利；也可以是部分的，即股东只放弃部分分红权利，而保留其他部分的分红权。

2. 股东间约定的有效性：

   • 股东之间可以通过公司章程、股东协议或其他合法形式，明确约定股东不参与分红或按照特定方式分红。
   • 这种约定在不违反法律法规强制性规定的情况下是有效的，对全体股东具有约束力。

3. 约定不参与分红的法律后果：

   • 股东约定不参与分红后，将不能按照其出资比例或公司章程规定的分红方式获取公司红利。
   • 但这并不影响股东的其他权利，如表决权、知情权、提案权等。

4. 实际操作中的注意事项：

   • 股东在约定不参与分红时，应明确约定放弃分红的具体范围、期限和条件等。
   • 同时，建议股东在订立该等条款时将有关配套条款一并制定好，以避免未来产生不必要的争议。

综上所述，股东可以约定不参与分红，这是股东自主行使权利的表现。但在实际操作中，股东应谨慎考虑并明确约定相关条款，以确保自身权益不受损害。如有任何疑问或需进一步法律指导，请直接向我咨询。