恶意串通抵押损害第三人利益的合同无效。以下是对该问题的详细分析：

1. 法律依据：

   • 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，行为人与相对人恶意串通，损害他人合法权益的民事法律行为无效。这一规定明确指出了恶意串通损害第三人利益的合同是无效的。

2. 合同无效的情形：

   • 若双方恶意串通，目的是损害第三人的利益而订立抵押合同，该抵押合同无效。因为恶意串通违背了公序良俗和诚实信用原则，破坏了正常的交易秩序。
   • 若抵押合同损害的是国家、集体或社会公共利益，同样会被认定无效。

3. 合同无效的处理：

   • 一旦合同被认定为无效，双方因该合同取得的财产，应当予以返还；不能返还或者没有必要返还的，应当折价补偿。
   • 有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的损失；各方都有过错的，应当各自承担相应的责任。

4. 实际案例：

   • 以实际案例为例，如甲与乙恶意串通，以明显低于市场价格的价格将房屋卖给丙，损害了丙的利益。此合同无效，甲和乙应将房屋价款返还给丙，若房屋已无法返还，应折价补偿丙的损失，同时甲和乙需对丙的损失承担相应责任。

综上所述，恶意串通抵押损害第三人利益的合同是无效的。第三人若发现此类情况，可向法院提起诉讼，请求确认合同无效，并要求恶意串通的双方承担相应的法律责任，以维护自身合法权益。