小额贷款以房产抵押是合法的，但需要满足一系列法律条件和监管要求。以下是对此问题的详细分析：
一、合法性基础
法律依据：
- 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，抵押是指债务人或第三人不转移对财产的占有，将该财产作为债权的担保。债务人不履行债务时，债权人有权依法以该财产折价或以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。这为小额贷款以房产抵押提供了明确的法律依据。
监管政策：
- 小额贷款公司的设立和运营受到地方金融监管部门的严格监管。只要其业务操作符合相关法律法规和监管政策的要求，以房产作为抵押物发放贷款就是合法的。
二、合法性的具体条件
公司资质：
- 小额贷款公司必须经相关金融监管部门批准设立，并持有合法有效的经营许可证。这是确保其业务合法性的前提。
利率合规：
- 小额贷款公司在设定贷款利率时，必须遵守国家关于民间借贷利率的规定，不得超过法定上限（如一年期贷款市场报价利率的四倍）。否则，超出部分的利息将不受法律保护。
合同规范：
- 小额贷款公司与借款人签订的抵押借款合同必须明确约定双方的权利和义务，包括贷款金额、期限、利率、还款方式以及违约责任等条款。合同内容应真实、合法、有效，且不得存在欺诈、胁迫等情形。
抵押登记：
- 为确保抵押权的合法有效，小额贷款公司和借款人需按照法律规定办理房产抵押登记手续。未经登记的抵押权不具有对抗第三人的效力。
资金来源合法：
- 小额贷款公司用于放贷的资金必须来源于股东缴纳的资本金、捐赠资金以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金等合法渠道。
三、风险与注意事项
评估风险：
- 借款人应充分了解自己的还款能力和风险承受能力，避免因无法按时还款而导致房产被处置的风险。同时，小额贷款公司也应对借款人的信用状况、还款能力等进行充分评估，以降低违约风险。
选择正规机构：
- 在选择小额贷款公司时，借款人应仔细核实其资质和信誉度，避免陷入非法集资或诈骗陷阱。可以通过查询相关金融监管部门的官方网站或咨询专业人士（如我）来确认小额贷款公司的合法性。
合同条款审查：
- 签订抵押借款合同时，借款人应认真阅读合同条款，确保自己完全理解并同意其中的各项规定。如有任何疑问或不明确之处，应及时向小额贷款公司咨询并要求解释清楚。
四、法律后果
- 如果小额贷款公司或借款人违反上述法律条件和监管要求，可能会面临法律制裁，包括但不限于罚款、吊销经营许可证、承担民事赔偿责任等。
- 对于借款人而言，如果无法按时还款，小额贷款公司有权依法处置抵押的房产以实现债权，这可能导致借款人失去房产所有权。
总结与建议：小额贷款以房产抵押在符合法律条件和监管要求的情况下是合法的。然而，由于涉及复杂的法律关系和较高的风险，建议借款人在进行此类操作前充分了解相关法律法规和监管政策，并咨询专业人士（如我）的意见。同时，小额贷款公司也应严格遵守相关法律法规和监管政策，确保业务的合法性和合规性。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。