划拨土地上设定的抵押，若因未办理正式抵押手续而存在程序瑕疵，其效力需分情况讨论，不能一概而论。以下从不同角度为您详细分析：
一、抵押合同效力与抵押权设立的区别
抵押合同效力：
- 根据《民法典》的相关规定，抵押合同自成立时生效，除非法律另有规定或当事人另有约定。因此，即使划拨土地因政策限制无法办理正式抵押登记，抵押合同本身在双方意思表示真实、不违反法律强制性规定的情况下，仍然是有效的。
- 举例：甲乙双方签订了一份关于划拨土地上建筑物的抵押合同，虽因土地性质无法办理抵押登记，但合同内容合法，双方意思表示真实，该合同仍具有法律效力。
抵押权设立：
- 抵押权的设立通常需要办理抵押登记，这是物权变动的公示公信原则的要求。对于划拨土地，若因政策限制无法办理正式抵押登记，则抵押权可能无法有效设立。
- 例外情况：若相关法律法规或政策允许在特定条件下对划拨土地上的财产设定抵押，并规定了相应的登记程序，则按照这些规定办理抵押登记后，抵押权可以设立。
二、划拨土地抵押的特殊性
政策限制：
- 划拨土地通常用于公益事业或国家重点建设项目，其使用权转让、抵押等受到严格限制。因此，在划拨土地上设定抵押时，需特别注意相关政策规定。
- 建议：在设定抵押前，应咨询当地国土资源部门或相关政府部门，了解划拨土地抵押的具体政策和要求。
审批程序：
- 即使划拨土地可以抵押，也可能需要经过特定部门的审批或备案程序。未经审批或备案的抵押可能因程序瑕疵而影响其效力。
- 举例：某企业欲将其名下的划拨土地上的厂房抵押给银行，需先向当地国土资源部门申请审批，获得批准后方可办理抵押登记。
三、抵押无效的法律后果
合同责任：
- 若抵押合同因违反法律强制性规定或政策限制而无效，双方应根据过错程度承担相应的合同责任，如返还财产、赔偿损失等。
抵押权未设立：
- 因未办理正式抵押登记或审批程序而导致的抵押权未设立，债权人无法就抵押物优先受偿。这可能对债权人的债权实现产生不利影响。
- 风险防范：债权人在接受划拨土地上的财产作为抵押物时，应谨慎评估风险，并考虑要求债务人提供其他担保措施以降低风险。
四、实际操作建议
咨询专业部门：
- 在设定划拨土地抵押前，务必咨询当地国土资源部门或相关政府部门，了解具体政策和要求。
完善合同条款：
- 在抵押合同中明确约定因政策限制或审批程序导致的抵押权未设立时的责任承担方式，以降低合同风险。
考虑其他担保方式：
- 若划拨土地抵押存在较大风险，可考虑要求债务人提供其他担保方式，如保证、质押等，以增加债权实现的可能性。
总结来说，划拨土地上设定的抵押若因未办理正式抵押手续而存在程序瑕疵，其效力需根据具体情况判断。在设定抵押前，务必咨询专业部门并完善合同条款以降低风险。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。