协议选聘的物业公司可以是开发商的子公司，但需满足一定条件并遵循相关法律规定。以下从不同角度进行分析：

1. 法律层面
   根据《物业管理条例》及《前期物业管理招标投标管理暂行办法》，开发商在业主、业主大会选聘物业服务企业前，有权自行选聘前期物业服务企业。若开发商通过协议方式选聘其子公司作为物业公司，需确保选聘过程公开透明，且子公司具备相应资质（如物业服务企业资质证书）。若未通过合法程序选聘，可能面临行政处罚或合同无效风险。

2. 关联交易合规性
   开发商与其子公司属于关联方，选聘行为可能涉及关联交易。根据《公司法》及《企业会计准则》，关联交易需遵循公平、公正原则，不得损害业主利益。例如，物业费标准应符合市场行情，服务内容需与合同约定一致。若存在利益输送或服务不达标，业主可通过业主大会更换物业公司或追究开发商责任。

3. 业主权益保护
   即使选聘子公司合法，开发商仍需履行告知义务，向业主公示选聘理由、子公司资质及服务方案。业主有权对选聘结果提出异议，并通过业主大会表决决定是否续聘。若子公司服务存在瑕疵，业主可依据《民法典》合同编要求其承担违约责任，或通过业主委员会监督整改。

建议：

• 开发商应保留选聘过程的书面记录（如会议纪要、招标文件），证明程序合法性；
  
• 子公司需独立核算，避免与开发商财务混同，以降低法律风险；
  
• 业主可要求开发商在《前期物业服务合同》中明确服务标准、违约责任等条款，保障自身权益。
  

如有具体案例或合同条款需要分析，可进一步提供细节，我会为您详细解答。