这种协议不生效，属于无效协议。以下从不同角度进行分析：

1. 从法律规定角度： 根据《中华人民共和国社会保险法》以及《中华人民共和国劳动法》的相关规定，用人单位和劳动者必须依法参加社会保险，缴纳社会保险费。这是法律的强制性规定，用人单位和劳动者之间不能通过协议的方式排除该法定义务。因此，单位与员工签订的不缴纳保险的协议，因违反法律强制性规定而无效。

2. 从协议内容角度： 协议中约定的每月以五百元补偿员工不缴纳保险的做法，实际上是将用人单位应承担的社会保险费用以现金形式直接支付给员工。这种做法不仅违反了法律规定，而且也无法保障员工在遇到工伤、疾病等需要社会保险支持的情况时能够得到应有的保障。因此，从协议内容来看，该协议也是无效的。

3. 从法律后果角度： 如果单位与员工签订了这样的协议，并且实际上没有为员工缴纳社会保险，那么一旦员工发生工伤、疾病等需要社会保险支持的情况，单位将需要承担相应的法律责任。同时，员工也有权向劳动监察部门投诉，要求单位补缴社会保险费用，并可能获得相应的赔偿。

建议：作为员工，应当坚决要求单位依法缴纳社会保险，这是自己的合法权益。如果单位拒绝缴纳，可以向劳动监察部门投诉或者申请劳动仲裁，维护自己的合法权益。如果还有其他疑问或需要进一步的法律帮助，可以直接向我咨询。