若两家承销商为关联方，核心结论是需根据关联关系的性质、业务开展情况及监管要求综合判断合规性，并采取针对性措施。以下从不同角度展开分析：

1. 关联关系披露义务

根据《证券发行与承销管理办法》及相关自律规则，承销商若存在关联关系（如控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员关联等），必须在招股说明书、保荐工作报告等文件中充分披露关联方名称、关联关系性质及潜在利益冲突。

• 合规要点：需明确说明关联方是否参与本次发行、是否存在利益输送风险，并承诺采取隔离措施（如独立团队运作、信息防火墙等）。
  
• 风险点：若未披露或披露不实，可能面临监管处罚（如警告、罚款），甚至影响发行人上市进程。

2. 业务独立性要求

若两家承销商为关联方且共同承销同一项目，需重点审查业务独立性：

• 联合承销合规性：根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，联合承销商应签订书面协议，明确分工、责任及费用分配，避免因关联关系导致业务执行不独立。
  
• 禁止行为：不得通过关联关系操纵发行价格、分配额度，或利用关联方优势排挤其他承销商。
  
• 建议措施：建立内部合规审查机制，定期向监管部门报备关联交易情况。

3. 利益冲突防范

关联承销商可能面临利益冲突，例如：

• 客户利益冲突：若一家承销商同时为发行人提供其他服务（如财务顾问、审计），可能因关联关系偏袒发行人，损害投资者利益。
  
• 解决路径：
  
  1. 物理隔离：设立独立团队负责承销业务，与关联方其他业务部门隔离。
     
  2. 信息隔离：建立信息防火墙，禁止关联方之间不当传递未公开信息。
     
  3. 客户同意：若利益冲突无法避免，需取得客户书面同意，并说明风险。

4. 监管合规审查

监管机构（如证监会、交易所）对关联承销商的审查重点包括：

• 关联交易定价：是否以市场公允价格进行，是否存在利益输送。
  
• 决策程序：关联方是否参与承销商内部决策（如定价委员会、额度分配），是否影响公正性。
  
• 案例参考：若过往存在关联承销商违规案例（如未披露关联关系、操纵发行），监管可能加强审查力度。

5. 实务建议

• 前期核查：在承销项目启动前，全面梳理承销商关联关系，评估合规风险。
  
• 动态监控：承销期间持续关注关联方动态，及时调整合规措施。
  
• 文档留存：完整保存关联关系披露文件、合规审查记录，以备监管检查。

若您具体遇到关联承销商合规问题，可直接向我提供细节（如关联关系类型、业务场景），我将进一步分析风险点及应对方案。