抵押协议未登记也是有效的。下面我将从法律角度详细解释这一点：
抵押合同的有效性：
- 抵押协议（合同）本身，在符合法律规定的条件下（如行为人具有相应的民事行为能力、意思表示真实、不违反法律强制性规定等），自签署之日起即具有法律效力。这一点不受是否办理抵押登记的影响。
抵押权与抵押合同效力的区别：
- 抵押权是一种物权，其设立通常需要办理登记手续。对于不动产（如房产）的抵押，抵押权自登记时设立；未办理登记的，抵押权不设立，但这并不影响抵押合同的效力。
- 对于动产抵押，抵押权自抵押合同生效时设立，但未经登记的，不得对抗善意第三人。
未登记抵押协议的法律后果：
- 在债务人不履行债务时，债权人可以依据有效的抵押合同要求债务人承担违约责任，尽管未办理登记可能导致抵押权未设立或不能对抗善意第三人。
- 如果是不动产抵押未登记，债权人无法就抵押物优先受偿；如果是动产抵押未登记，在面对善意第三人时，债权人可能无法主张其抵押权。
综上所述，抵押协议未登记并不影响其作为合同的法律效力。然而，为了保障债权人的权益，特别是确保抵押权的设立和对抗效力，建议在签订抵押协议后及时办理相关登记手续。如果你在这方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。