结论：私企员工作为股东退休后只拿到股本是否合理，需根据具体情况判断，包括公司章程、股东协议、投资时的约定以及公司盈利状况等因素。

分析：

1. 公司章程与股东协议：

   • 公司章程和股东协议是股东之间以及股东与公司之间的重要法律文件，它们规定了股东的权利和义务，包括分红权、股权转让、退出机制等。
   • 如果公司章程或股东协议中明确规定了股东在退休时只能拿回股本，而不享有其他权益（如分红、股权增值等），那么这种安排在法律上是有效的，股东需遵守。

2. 投资时的约定：

   • 股东在投资时，可能与公司或其他股东有特定的约定，这些约定可能涉及股东退休后的权益处理。
   • 如果投资时明确约定了退休后只拿回股本，且这种约定不违反法律法规的强制性规定，那么该约定对股东具有约束力。

3. 公司盈利状况与分红政策：

   • 股东作为公司的投资者，通常期望从公司盈利中获得分红。然而，分红并非股东的必然权利，而是取决于公司的盈利状况和分红政策。
   • 如果公司长期亏损或未制定分红政策，股东可能无法获得分红。但这并不意味着股东只能拿回股本，因为股本本身可能因公司资产增值而有所增长。
   • 如果公司盈利但未向股东分红，股东可能有权要求公司分红或采取其他法律措施维护自身权益。

4. 股权增值与退出机制：

   • 股东的投资不仅包括股本，还包括因公司资产增值而带来的股权增值。
   • 如果股东退休时希望退出公司，其股权的退出价值应包括股本和股权增值部分（如果有的话）。
   • 如果公司章程、股东协议或投资时未约定退出机制，股东可能需要与其他股东协商或寻求法律途径解决退出问题。

建议：

• 审查公司章程和股东协议：股东应仔细审查公司章程和股东协议，了解自己在退休时的权益安排。
• 与其他股东协商：如果股东对退休后的权益安排有异议，可以与其他股东协商，寻求达成共识。
• 寻求法律帮助：如果协商无果，股东可以寻求法律帮助，通过法律途径维护自身权益。例如，如果认为公司章程或股东协议中的条款不公平或违法，可以提起诉讼或申请仲裁。

可能后果：

• 如果股东退休后只拿到股本，而公司章程、股东协议或投资时未明确约定此安排，股东可能有权要求公司支付股权增值部分或采取其他法律措施。
• 如果股东违反公司章程或股东协议中的约定，可能面临法律责任或损失。

总之，私企员工作为股东退休后只拿到股本是否合理，需根据具体情况判断。股东应仔细审查相关法律文件，了解自己的权益安排，并在必要时寻求法律帮助。