核心结论：仅签订股权质押协议而未办理出质登记的，质权并未设立。
详细解释：
- 法律依据：根据《中华人民共和国民法典》第四百四十三条的规定，以基金份额、股权出质的，质权自办理出质登记时设立。这意味着，股权质押的设立不仅需要双方签订质押协议，还必须完成法定的出质登记手续。
- 未登记的后果：如果双方仅签订了股权质押协议，但未办理出质登记，那么根据法律规定，质权并未设立。在这种情况下，质权人（即债权人）无法享有质权所赋予的优先受偿权等权利，其债权保障将受到严重影响。
- 协议效力：尽管质权未设立，但股权质押协议本身仍然具有法律效力。如果出质人（即债务人或第三人）违反协议约定，质权人可以依据协议要求出质人承担违约责任，如赔偿损失等。然而，这种违约责任与质权设立后的优先受偿权是不同的，前者是基于合同法的规定，后者则是基于物权法的规定。
建议与注意事项：
- 及时办理登记：为了确保质权的设立和债权的保障，双方应在签订股权质押协议后及时办理出质登记手续。
- 完善协议条款：在签订股权质押协议时，双方应明确约定出质登记的时间、地点、费用承担等事项，以避免因登记问题产生纠纷。
- 关注登记状态：在办理出质登记后，质权人应关注登记状态的变化，如出质股权的转让、冻结等情况，以便及时采取措施保护自己的权益。
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