结论：在您老婆欠款40万且名下没有财产可执行，只有退休工资的情况下，债权人可能会申请执行其退休工资，但会保留必要的生活费用。以下是详细分析：

1. 退休工资的可执行性：

   • 退休工资属于被执行人的合法收入，根据《中华人民共和国民事诉讼法》及相关司法解释的规定，被执行人未按执行通知履行法律文书确定的义务，人民法院有权扣留、提取被执行人应当履行义务部分的收入。因此，您老婆的退休工资在法律上是可被执行的。

2. 执行过程中的保护措施：

   • 在执行退休工资时，法院会考虑被执行人及其所扶养家属的生活必需费用。根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中查封、扣押、冻结财产的规定》，人民法院在冻结、划拨被执行人的工资时，应当保留被执行人及其所扶养家属的生活必需费用。这意味着您老婆的退休工资不会被全部执行，而是会保留一部分用于基本生活。

3. 执行的具体操作：

   • 债权人需要向法院申请强制执行，并提供相关证据证明您老婆的欠款事实及退休工资情况。
   • 法院在受理申请后，会向您老婆的退休工资发放单位发出协助执行通知书，要求该单位协助扣留、提取部分退休工资用于偿还债务。
   • 在执行过程中，您老婆有权向法院提出异议，如果认为执行行为违反法律规定，如扣留、提取的工资超过了其应履行义务的范围或未保留必要的生活费用。

4. 其他可能的解决方案：

   • 协商还款：您可以与债权人协商制定还款计划，争取达成和解协议，以减轻执行压力。
   • 申请破产：如果欠款数额巨大且确实无力偿还，您可以考虑咨询专业律师，了解是否符合个人破产的条件，并申请个人破产以寻求法律保护。但请注意，个人破产制度在我国尚未全面实施，具体条件和程序可能因地区而异。

5. 注意事项：

   • 在执行过程中，应确保法院保留了必要的生活费用，以避免影响您老婆的基本生活。
   • 如果对执行行为有异议或认为执行过程中存在违法行为，应及时向法院提出书面异议或申请复议。

建议：鉴于您老婆的具体情况，我建议您积极与债权人沟通协商还款计划，并咨询专业律师以了解更详细的法律程序和可能的解决方案。如果您有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。