农村股份经济合作社理事长可以由理事会成员担任。具体分析如下：

1. 法律依据与合作社章程的灵活性
   根据《中华人民共和国农民专业合作社法》及相关地方性法规，农村股份经济合作社的理事长通常由理事会选举产生，而理事会成员本身即由社员大会或社员代表大会选举产生。因此，只要理事会成员符合章程规定的任职资格（如无违法记录、具备完全民事行为能力等），即可被选举为理事长。实践中，多数合作社章程会明确允许理事会成员兼任理事长，以保障决策效率。

2. 兼任的合理性与实践操作

   • 决策效率：理事长作为理事会的召集人，若由理事会成员担任，可减少内部沟通成本，确保决策流程顺畅。
     
   • 监督制衡：需注意避免理事长权力过度集中。例如，章程可规定理事长不得同时担任监事会成员，或明确重大事项需经社员大会表决，以维护社员权益。
     
   • 地方性规定：部分地区可能对理事长任职资格有补充要求（如户籍、持股比例等），需结合当地政策具体分析。

3. 潜在风险与合规建议

   • 利益冲突：若理事长同时为合作社大股东或经营者，可能引发利益输送风险。建议通过章程明确关联交易回避制度。
     
   • 程序合规：选举过程需严格遵循章程规定的表决比例（如三分之二以上理事会成员同意），并留存会议记录等书面材料。
     

总结：理事长由理事会成员担任在法律上可行，但需以合作社章程为依据，并注意完善内部治理结构以防范风险。若您需进一步了解具体操作流程或章程设计，可直接向我咨询。