关于借贷行为中循环借出与归还是否构成诈骗的问题，结论需分情况讨论：

1. 不构成诈骗的情形
   若借款人每次借款均基于真实需求（如临时资金周转），并如实告知出借人借款用途、还款能力及计划，且后续按约定归还借款，即使存在多次循环借贷，仍属于正常的民间借贷关系。例如：甲因经营需要每月向乙借款10万元，均明确说明用于进货，并承诺月底还款，后续也如期归还，此类行为不涉及诈骗。
   核心要素：真实借款意图、如实告知信息、按时足额还款。

2. 可能构成诈骗的情形
   若借款人在借款时即存在非法占有目的（如虚构借款用途、隐瞒无还款能力的事实），或通过循环借贷掩盖资金链断裂的真实情况，即使后续部分还款，仍可能构成诈骗罪。例如：丙无固定收入，却编造“投资项目”向多人借款，实际用于赌博挥霍，后通过“借新还旧”维持表面还款，最终无法偿还，此类行为可能被认定为诈骗。
   核心要素：非法占有目的、虚构事实或隐瞒真相、造成出借人财产损失。

3. 诈骗罪的认定标准
   根据《刑法》第二百六十六条，诈骗罪需满足：

   • 行为人主观上具有非法占有目的；
     
   • 客观上实施了虚构事实、隐瞒真相的行为；
     
   • 骗取财物数额较大（通常为3000元至1万元以上，具体标准因地区而异）；
     
   • 出借人基于错误认识处分财产并遭受损失。
     关键点：是否以非法占有为目的，而非单纯是否归还借款。

4. 循环借贷的特殊风险
   若循环借贷中存在以下情形，风险显著升高：

   • 借款人长期依赖新借款偿还旧债，形成“庞氏骗局”模式；
     
   • 借款用途与实际用途不符（如声称用于经营，实则用于个人消费或非法活动）；
     
   • 借款人已出现明显无力还款的迹象（如逾期、失联），仍继续借款。
     建议：出借人应核实借款人真实用途、还款能力，避免盲目出借。

5. 法律后果与维权建议

   • 若构成诈骗罪，借款人可能面临三年以下有期徒刑、拘役或管制，并处或单处罚金；数额巨大或有其他严重情节的，刑期可升至三年以上十年以下有期徒刑。
     
   • 出借人若怀疑被骗，应立即收集借款合同、转账记录、沟通记录等证据，并向公安机关报案。
     
   • 若属于民事纠纷，可通过诉讼要求借款人归还借款及利息（需注意诉讼时效为三年）。

总结：循环借贷本身不必然构成诈骗，关键在于借款人借款时的主观意图及行为模式。若您或他人涉及此类纠纷，建议直接向我咨询，我将结合具体证据分析法律风险，并提供维权方案。