不做工商变更的股份赠予协议，在符合法定生效条件的情况下，仍然具有法律效应。不过，其法律效应的完整性和对外公示效力可能会受到一定影响。以下从不同角度进行分析：
一、协议本身的法律效力
合同生效要件：根据《民法典》的相关规定，依法成立的合同，自成立时生效。股份赠予协议作为一种合同，只要满足双方意思表示真实、内容合法、不违反公序良俗等基本条件，即可产生法律效力。这意味着，即使没有进行工商变更，股份赠予协议在双方当事人之间仍然是有效的。
内部效力：不做工商变更的股份赠予协议，在赠予人和受赠人之间具有内部效力。受赠人可以依据协议享有股份所对应的权益，如分红权、表决权等（具体权益范围需依据协议约定）。然而，这种内部效力并不直接对抗第三人。
二、工商变更的重要性及影响
对外公示效力：工商变更登记是股份转让的法定程序之一，具有对外公示的效力。未进行工商变更的股份赠予，可能导致第三人无法知晓股份的实际归属情况，从而影响交易的安全和效率。
风险防范：从风险防范的角度来看，进行工商变更可以确保股份赠予的合法性和有效性得到官方认可，降低因股份归属争议而引发的法律风险。例如，如果赠予人后续将已赠予的股份再次转让给第三人，且未进行工商变更，则可能引发纠纷。
三、法律建议
完善协议条款：在签订股份赠予协议时，应明确约定双方的权利义务、股份转让的具体条件、工商变更的时间和方式等关键条款，以确保协议的完整性和可操作性。
及时办理工商变更：为了确保股份赠予的合法性和有效性得到官方认可，降低法律风险，建议双方在协议签订后及时办理工商变更登记手续。
咨询专业律师：股份赠予涉及复杂的法律问题和程序，建议在签订协议前咨询专业律师，以确保协议的合法性和有效性。
总结来看，不做工商变更的股份赠予协议在符合法定生效条件的情况下仍然具有法律效应，但为了确保协议的完整性和对外公示效力，降低法律风险，建议双方及时办理工商变更登记手续。如果你在此方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，可以直接向我咨询。