以物抵债时，人民法院是会参与执行的。具体来说：

1. 以物抵债的定义与条件：

   • 以物抵债，即在执行过程中，当被执行人没有金钱给付能力，且其财产无法拍卖或变卖时，申请执行人同意接受被执行人的财产作价抵偿债务。
   • 这需要满足四个条件：被执行人无金钱给付能力、财产无法拍卖或变卖、申请执行人同意、抵债物价值经专业评估。

2. 人民法院的参与方式：

   • 在以物抵债的过程中，人民法院会依法对被执行人的财产进行查封、评估，并根据案件具体情况进行处置。
   • 如果通过拍卖或变卖未处置成功，法院会依申请执行人的申请，直接将被执行人的财产作价交给申请执行人抵偿债务。
   • 法院会裁定以物抵债的具体方式、价值等，确保执行过程的合法性和公正性。

3. 相关法律依据：

   • 根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》，在司法拍卖中，当拍卖财产流拍后，申请执行人或其他执行债权人申请或同意以该次拍卖保留价抵债的，人民法院应予准许。
   • 这表明，人民法院在以物抵债过程中起着关键的参与和执行作用。

综上所述，以物抵债时，人民法院不仅会参与执行，而且会根据法律规定和案件具体情况，依法裁定以物抵债的相关事宜，确保执行过程的合法性和公正性。如果你在这方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。