案件执行申请人变更后，抵押权不会自动发生变更，但可通过法定程序进行相应变更登记，以确保抵押权的合法有效存续及行使。具体分析如下：

1. 抵押权的从属性
   抵押权作为主债权的从权利，具有从属性特征。根据《民法典》第三百九十三条，主债权消灭的，抵押权随之消灭。但执行申请人变更仅涉及程序性权利的承继（如申请强制执行的权利），不改变原债权债务关系的实体内容，因此抵押权本身不因申请人变更而自动消灭或转移。

2. 变更登记的必要性
   若需在执行程序中继续行使抵押权（如拍卖抵押物优先受偿），需完成两步操作：

   • 主体变更：法院裁定变更执行申请人后，新申请人应持裁定书、协助执行通知书等材料，向不动产登记机构申请抵押权人变更登记（《不动产登记暂行条例实施细则》第六十九条）。
     
   • 权利公示：变更登记后，抵押权信息更新至不动产登记簿，新申请人方可依法主张优先受偿权，避免因主体不适格导致执行障碍。

3. 未变更登记的风险
   若未及时办理变更登记，可能面临以下风险：

   • 程序瑕疵：执行法院可能以“抵押权人主体不明”为由中止执行程序；
     
   • 实体权利争议：第三人可能主张抵押权已消灭或转移，引发权属纠纷；
     
   • 优先受偿权落空：在抵押物被多轮查封时，未公示的抵押权可能无法对抗后续债权人。

4. 实务建议

   • 同步推进程序与实体变更：在申请变更执行申请人的同时，向法院申请出具《抵押权人变更协助执行通知书》，并持文书至登记机构办理变更；
     
   • 核查抵押登记状态：变更前确认抵押物是否存在其他权利负担（如二次抵押、轮候查封），避免因登记顺序影响优先受偿；
     
   • 留存书面证据：保存原抵押合同、他项权证、变更裁定书等材料，作为主张权利的依据。

总结：执行申请人变更后，抵押权需通过法定程序完成变更登记才能继续有效行使。建议新申请人及时协调法院与登记机构，确保程序衔接无缝，以保障实体权利不受影响。如有具体案件操作疑问，可进一步提供细节，我会为您分析风险点及应对方案。