结论前置：
- 若项目风险抵押金性质属于工资或福利：公司不发可能违法，员工有权要求支付并可申请劳动仲裁。
- 若项目风险抵押金性质不属于工资或福利：公司不发是否违法需视具体情况及双方约定而定，若无明确约定或约定违法，员工仍可维权。
详细分析：
首先，我们需要明确“项目风险抵押金”的性质。在劳动法律关系中，工资和福利是员工应得的劳动报酬和享受的待遇，而项目风险抵押金是否属于这一范畴，需要看其具体性质和双方约定。
若项目风险抵押金被视为工资或福利的一部分：
- 根据《中华人民共和国劳动法》及相关规定，工资应当以货币形式按月支付给劳动者本人，不得克扣或者无故拖欠。如果项目风险抵押金被明确为工资或福利的一部分，那么公司不发就是违法的。
- 在这种情况下，员工有权要求公司支付拖欠的项目风险抵押金，并可以通过劳动仲裁等法律途径来维护自己的权益。
若项目风险抵押金不属于工资或福利：
- 如果项目风险抵押金是双方基于某种特定目的（如项目风险共担）而约定的，且不属于工资或福利范畴，那么公司不发是否违法就需要看双方的具体约定。
- 如果双方有明确的约定，且该约定不违反法律法规的强制性规定，那么公司不发可能不构成违法。但员工仍有权根据约定要求公司履行义务。
- 如果双方没有明确的约定，或者约定违反了法律法规的强制性规定（如要求员工承担不合理的风险），那么员工仍然可以通过法律途径来维护自己的权益。
额外建议：
- 在处理此类问题时，员工应首先查看自己的劳动合同或相关协议，了解项目风险抵押金的具体性质和双方约定。
- 如果公司不发项目风险抵押金，员工可以先与公司进行协商，看是否能够达成一致意见。
- 如果协商无果，员工可以向当地的劳动监察部门投诉，或者申请劳动仲裁来维护自己的权益。
可能法律后果：
- 如果公司被认定违法不发项目风险抵押金，可能需要承担支付拖欠金额、赔偿损失等法律责任。
- 同时，公司的违法行为还可能受到劳动监察部门的处罚，影响公司的声誉和信誉。
综上所述，公司不发项目风险抵押金是否合法，取决于项目风险抵押金的性质和双方的具体约定。员工在处理此类问题时，应了解自己的权益和法律途径，必要时寻求专业律师的帮助。如果你有任何具体的法律问题或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。