投资入股协议签订后没有变更股权，一般情况下是不可以直接退股的。具体分析如下：

1. 股权转让与退股的区别：

   • 根据《公司法》的相关规定，股东入股后，其股份只能进行转让，而不能由公司直接收购。这意味着，股东不能直接“退股”，而需要通过股权转让的方式退出。
   • 股权转让应当优先转让给其他股东，如果其他股东不购买的，可以转让给股东以外的其他人。

2. 未变更股权的影响：

   • 虽然投资入股协议已经签订，但如果尚未完成工商变更登记，那么从法律上讲，该股东尚未正式成为公司股东名册上的股东，其股权尚未得到官方认可。
   • 然而，这并不影响投资入股协议的效力。协议一旦签订，即对双方产生法律约束力。如果协议中有关于退股或股权转让的特别约定，应当遵循这些约定。

3. 可能的解决方案：

   • 如果协议中有退股条款或股权转让的特别约定，并且满足这些条款或约定的条件，那么股东可以依据这些条款或约定进行退股或股权转让。
   • 如果协议中没有相关条款或约定，或者不满足这些条款或约定的条件，那么股东需要与公司或其他股东协商，寻求股权转让的可能性。
   • 在某些特殊情况下，如公司连续五年不向股东分配利润，并且公司该五年连续盈利，股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权。但这是一种特殊情况，并不适用于所有情况。

综上所述，投资入股协议签订后没有变更股权，股东一般不能直接退股。而是需要通过股权转让的方式退出，或者依据协议中的特别约定进行退股。如果遇到具体问题或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询。