未拿到毕业证签订劳动合同，可能导致合同效力存在瑕疵，双方权益保护受限。具体分析如下：

一. 合同效力问题

1. 不具备劳动者主体资格：根据《劳动法》的相关规定，未取得毕业证书的学生通常被视为在校生，不具备劳动法意义上的劳动者主体资格。因此，以就业为目的签订的劳动合同可能不被认定为正式的劳动合同关系，不受劳动法律的全面保护。
2. 合同可能无效或部分无效：若合同被认定无效，双方应按各自过错承担相应责任，如返还已取得的报酬、赔偿对方损失等。

二. 法律风险与权益保护

1. 劳动纠纷处理复杂：在发生劳动纠纷时，由于主体资格问题，主张经济补偿等权益可能会面临阻碍，增加解决问题的成本和复杂性。
2. 权益保护受限：虽然未拿到毕业证与用人单位签订的合同在一定条件下可能有效，但双方权益保护相较于正式劳动合同可能更为受限。例如，在薪资待遇、工作时长等劳动条件上，可能无法享受与已毕业劳动者同等的保护。

三. 建议与措施

1. 谨慎签订合同：在未取得毕业证书前，建议学生与用人单位签订实习协议或就业协议，而非正式的劳动合同。同时，应明确双方的权利义务，特别是关于毕业时间、薪资待遇、工作时长等关键条款。
2. 增强法律意识：学生和用人单位都应增强法律意识，了解相关法律法规的规定，确保签订的合同合法有效，双方权益得到充分保护。

我的观点：未拿到毕业证签订劳动合同存在诸多法律风险，可能导致合同效力存在瑕疵，双方权益保护受限。因此，建议学生在未取得毕业证书前谨慎签订合同，选择实习协议或就业协议等更为合适的合同形式，并明确双方的权利义务。如有进一步需要，您可以继续咨询我。