上市公司在被立案处罚后，其发行股份并购重组的可行性需根据具体情况综合评估，并非绝对禁止，但会受到一定限制和影响。以下从不同角度进行详细分析：
一、立案处罚的性质与严重程度
轻微行政处罚：
- 如果上市公司受到的行政处罚较为轻微，如程序性违规、较低金额罚款等，且不涉及证券市场重大违法违规行为，通常不会对发行股份并购重组构成实质性障碍。此类处罚多与公司日常运营中的小瑕疵相关，不触及核心业务和证券市场合规性。
重大行政处罚：
- 若上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法等严重行为被立案处罚，这将对公司信誉和形象造成严重影响，并可能引发监管机构的严格审查。在此情况下，公司发行股份并购重组的计划可能会受到较大限制，甚至在一定期限内被禁止。
二、立案处罚的后续处理情况
处罚已履行完毕且影响消除：
- 如果上市公司已及时、足额履行处罚决定，并经过规范运作消除了不良影响，监管部门可能认可其进行发行股份并购重组。这要求公司展示出良好的整改效果和持续的合规性，以证明其具备进行重大交易的能力和信誉。
处罚未履行完毕或存在不确定性：
- 若公司未按处罚决定完成义务，或处罚存在进一步加重、变更的不确定性，监管部门可能出于谨慎原则，暂停或不批准其发行股份并购重组申请。此时，公司应优先解决处罚问题，确保合规性，再考虑并购重组事宜。
三、特殊情况下的重组限制
立案调查期间：
- 如果上市公司或其控股股东、实际控制人因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，那么在立案调查期间，公司可能不得进行重大资产重组，包括发行股份并购重组。这是为了维护市场秩序和保护投资者利益。
终止满三年的考量：
- 若上市公司的违法违规行为已经终止满三年，并且交易方案能够消除该行为可能造成的不良后果，不影响对相关行为人的追究责任，那么公司可能可以启动重大资产重组，包括发行股份并购重组。但这一过程需要经过监管机构的严格审查和批准。
四、法律建议与风险提示
加强与监管机构的沟通：
- 上市公司在考虑发行股份并购重组时，应加强与监管机构的沟通，提前了解审查重点，准备充分的合规材料，以证明其具备进行重大交易的能力和信誉。
积极公开处罚信息与整改措施：
- 公司应积极公开处罚信息、整改措施及成效，增强透明度，恢复投资者信心。这有助于提升公司在市场上的形象和信誉，为发行股份并购重组创造有利条件。
评估处罚对公司财务的影响：
- 上市公司还需评估处罚对公司财务的影响，合理安排资金，确保发行股份并购重组的财务条件得到满足。这包括满足发行前三年的累计净利润、净经营性现金流等指标要求。
密切关注行业监管动态：
- 公司应密切关注行业监管动态，及时调整重组策略，确保符合最新监管要求。这有助于避免因监管政策调整而导致的重组计划受阻或失败。
总结来说，上市公司在被立案处罚后，其发行股份并购重组的可行性需根据处罚的性质、严重程度以及后续处理情况来综合评估。公司应积极采取措施应对挑战，确保重组计划的合法性和合规性。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。