结论：动产未经登记确实不能对抗善意第三人，这里的善意第三人包括后续设立的抵押权人。

法律基础与定义

• 法律依据：根据《中华人民共和国民法典》第四百零三条的规定，“以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。”这一条款明确指出了动产抵押权未经登记的法律后果，即不能对抗善意第三人。
• 善意第三人定义：善意第三人指的是在交易中不知晓且不应知晓动产已被抵押的买受人或其他合法权益人。他们基于对动产未被抵押的合理信赖而进行交易，其权益应得到法律的保护。

动产抵押权的设立与效力

• 设立条件：动产抵押权在抵押合同生效时即设立，无需转移占有。这意味着，只要抵押合同有效，抵押权就已产生。
• 未登记的效力：然而，未经登记的动产抵押权，在当事人之间虽然有效，但对外不具有对抗善意第三人的法律效力。这是为了保护交易的安全和稳定，防止抵押人通过未登记的抵押权损害善意第三人的利益。

对抗善意第三人的限制与后续抵押权人

• 保护原则：法律通过限制未登记抵押权的对抗力，来保护善意第三人的合法权益。这一原则同样适用于后续设立的抵押权人。如果动产已经设立了未登记的抵押权，而抵押人又将其抵押给另一个善意第三人并办理了登记，那么后设立的抵押权人将享有优先受偿的权利。
• 恶意情形的排除：当然，如果后续设立的抵押权人明知或应知动产已被抵押，则不属于善意第三人。在这种情况下，原抵押权人有权向其主张抵押权。但在实际操作中，要证明后续抵押权人明知或应知动产已被抵押往往比较困难。

实践应用与风险防范

• 实际应用：在实务中，若抵押人擅自将未登记的抵押物转让给善意第三人或设立后续抵押权，原抵押权人无法向该第三人或后续抵押权人主张抵押权。这可能导致原抵押权人的权益受到损害。
• 风险防范：为确保抵押权的有效性，抵押权人应在抵押合同签订后及时办理抵押登记手续。这样不仅可以公示抵押信息，降低交易风险，还可以在发生纠纷时提供有力的法律证据。

立法目的与意义

• 促进资金融通：鼓励动产抵押的设立有助于企业或个人利用动产进行融资，促进资金的流通和经济的发展。
• 维护市场秩序：通过登记对抗制度，促使抵押权人积极办理登记，保护善意第三人的合理信赖利益，避免市场混乱和交易风险的增加。
• 保障交易安全：强化了对善意第三人的保护，确保了交易的公平性和安全性，增强了市场参与者的信心。

总结与建议：动产未经登记确实不能对抗善意第三人，包括后续设立的抵押权人。因此，在实际操作中，抵押权人应充分认识到登记的重要性，及时办理抵押登记手续以确保自己的权益得到有效保障。如果您在债务债权（抵押担保）领域有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。