结论：朋友以虚假项目骗你投资，若满足诈骗罪的构成要件，则构成诈骗；若情节较轻或主观上无非法占有目的，则可能仅构成民事欺诈。具体情况需结合实际行为及法律条款来判断。以下是对此问题的详细分析：
一、诈骗罪的构成要件
根据《中华人民共和国刑法》的相关规定，诈骗罪是指以非法占有为目的，使用虚构事实或隐瞒真相的方法，骗取数额较大的公私财物的行为。在“虚假项目投资”的情境中，若朋友存在以下行为，则可能构成诈骗：
主观方面：
- 朋友必须具有非法占有你财物的故意。即其目的不是为了真正的投资，而是为了将你的资金据为己有，或用于个人挥霍、偿还债务等。例如，虚构一个根本不存在的高科技项目，吸引你投资后，将资金用于个人消费或赌博。
客观方面：
- 实施欺诈行为：如虚构投资项目、夸大投资收益、隐瞒投资风险或关键信息等。比如，声称某投资项目有政府支持且预期年化收益率高达50%，但实际上该项目没有任何政府背景，且市场前景黯淡。
- 导致错误认识：由于朋友的欺诈行为，你产生了对投资项目的错误认知，认为该投资是真实且有利可图的。
- 基于错误认识处分财产：你基于这种错误认识，将资金交给了朋友进行所谓的“投资”。
- 骗取财物数额较大：根据相关司法解释，诈骗公私财物价值三千元至一万元以上通常被认定为“数额较大”，但具体标准可能因地区经济发展状况有所差异。
二、民事欺诈与诈骗罪的界限
- 若朋友虽存在虚假陈述，但主观上无非法占有目的，可能是由于疏忽、信息误差等原因导致的不准确信息，且在发现问题后积极采取措施弥补损失、归还资金，则一般不构成诈骗罪，而属于民事欺诈范畴。例如，朋友可能因过于乐观地估计了项目的收益，而向你夸大了投资回报，但在项目失败后，他积极与你沟通，并尽力偿还你的投资款。
- 民事欺诈主要依据《民法典》等相关法律法规进行调整，通过民事诉讼途径解决纠纷，如要求朋友返还财产并赔偿损失；而诈骗罪则属于刑事犯罪，需由司法机关进行调查和判决，行为人可能面临有期徒刑、拘役、管制以及罚金等刑事处罚。
三、法律后果与应对建议
法律后果：
- 刑事责任：若构成诈骗罪，根据诈骗数额的大小和情节的严重程度，朋友可能会面临有期徒刑、拘役、管制以及罚金等刑事处罚。
- 民事责任：即使不构成诈骗罪，以虚假项目骗取财物的行为也可能构成民事欺诈。在此情况下，你可以通过民事诉讼要求朋友返还财产，并赔偿因此遭受的损失。
应对建议：
- 收集证据：包括聊天记录、转账记录、投资协议等，以确保有足够的证据来支持你的主张。
- 向公安机关报案：携带相关证据前往当地公安机关报案，让执法机关介入调查。
- 寻求法律援助：在处理此事过程中遇到法律问题或需要进一步的法律帮助时，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况提供专业的法律建议。
综上所述，判断朋友以虚假项目骗你投资的行为是否构成诈骗罪，需综合考虑其主观故意、客观行为以及骗取财物的数额等因素。同时，你也应了解相关的法律后果和应对建议，以便在遭遇此类情况时能够依法维护自己的合法权益。如果你有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。