针对“对赌协议未约定未达到条件时可以回购股权该怎么处理”这一问题，核心结论需分情况讨论，具体如下：

1. 优先通过协商补充约定
   对赌协议本质是合同，根据《民法典》第510条，合同生效后未约定或约定不明的事项，双方可协商补充。若协议未明确未达标时的回购条款，建议双方通过书面补充协议明确回购主体、价格、期限等核心要素。例如，可约定“若目标公司未完成业绩承诺，投资方有权要求原股东/目标公司以【具体价格】回购股权，回购期限为【具体期限】”。补充协议需符合《公司法》第71条（股权转让程序）及第142条（公司回购股份的限制），避免因程序瑕疵导致无效。

2. 协商不成时，依据合同解释规则或行业惯例处理
   若无法达成补充协议，可依据《民法典》第142条、第466条，结合协议目的、交易习惯解释条款。例如：

   • 协议目的解释：若对赌协议的核心目的是保障投资方退出，未达标时投资方可能主张“回购”是隐含权利，但需提供证据（如协议草案、谈判记录）证明双方曾达成合意。
     
   • 行业惯例参考：私募股权投资领域，未达标时回购是常见安排，法院可能参考《全国法院民商事审判工作会议纪要》（九民纪要）第5条，认定“回购条款”有效，但需满足“不违反效力性强制性规定”“不损害公司债权人利益”等条件。
     
   • 公平原则调整：若回购价格显著偏离市场价值（如按原始投资额回购，未考虑公司增值），法院可能依据《民法典》第151条（显失公平）调整价格，但需投资方举证证明条款显失公平。

3. 特殊情形：目标公司作为回购主体时的限制
   若协议约定目标公司回购股权，需严格符合《公司法》第142条：

   • 减资程序：目标公司回购股权后需在60日内转让或注销，否则需履行减资程序（通知债权人、公告等），否则回购条款可能因违反法定程序被认定无效。
     
   • 利润分配限制：若目标公司未完成利润分配，回购资金可能被认定为“抽逃出资”，损害债权人利益，导致条款无效。
     
   • 例外情形：若目标公司为股份有限公司，且符合“将股份用于员工持股计划或股权激励”“股东因对股东会作出公司合并、分立决议持异议要求收购”等情形，回购条款可能有效。

行动建议：

• 立即梳理协议文本、谈判记录等证据，评估回购条款的明确性及双方真实意图；
  
• 优先与对方协商补充协议，明确回购条款，避免诉讼风险；
  
• 若协商无果，可委托律师分析协议效力、行业惯例及目标公司财务状况，制定诉讼或仲裁策略（如主张合同解释、显失公平调整或确认条款无效）。
  

如有进一步细节（如协议主体、回购价格计算方式等），可提供更多信息以便更精准分析。