虚假宣传所签订的合同效力需分情况讨论，并非一概无效或有效。以下从不同角度进行详细分析：
一、合同可撤销的情况
根据《中华人民共和国民法典》第一百四十八条，若一方以欺诈手段使对方在违背真实意思的情况下订立合同，受损害方有权请求法院或仲裁机构撤销该合同。虚假宣传通常构成欺诈行为，因此在此类情况下订立的合同属于可撤销合同。
具体情形：
- 故意告知虚假情况：如商家通过夸大产品功效的虚假广告诱导消费者购买，消费者发现后可主张撤销合同并要求赔偿损失。
- 负有告知义务的人故意隐瞒真实情况：例如，销售者在销售商品时，对商品的缺陷或不利因素故意隐瞒，导致消费者在不知情的情况下签订合同，消费者同样有权请求撤销合同。
法律依据：
- 《中华人民共和国民法典》第一百四十八条：一方以欺诈手段，使对方在违背真实意思的情况下实施的民事法律行为，受欺诈方有权请求人民法院或者仲裁机构予以撤销。
- 《最高人民法院关于适用《中华人民共和国民法典》总则编若干问题的解释》第二十一条：故意告知虚假情况，或者负有告知义务的人故意隐瞒真实情况，致使当事人基于错误认识作出意思表示的，人民法院可以认定为民法典第一百四十八条、第一百四十九条规定的欺诈。
二、合同无效的情况
若虚假宣传涉及以下情形，可能导致合同直接无效：
- 违反法律强制性规定：如宣传违禁品或未经许可的服务。例如，宣传销售毒品或非法武器，此类合同因违反法律强制性规定而无效。
- 损害国家利益或社会公共利益：如虚构资质承揽国家项目。例如，通过虚假宣传获得政府补贴或承揽国家重大工程，此类合同因损害国家利益而无效。
- 恶意串通损害他人权益：如广告主与第三方勾结欺骗消费者。例如，广告主与销售商串通，通过虚假宣传抬高价格，损害消费者利益，此类合同因恶意串通而无效。
法律依据：
- 《中华人民共和国民法典》第一百五十三条：违反法律、行政法规的强制性规定的民事法律行为无效。但是，该强制性规定不导致该民事法律行为无效的除外。违背公序良俗的民事法律行为无效。
三、合同有效的情况
当虚假宣传未对合同核心条款（如标的物性质、价格）产生实质性影响时，合同可能仍有效。例如：
- 广告宣传中存在轻微夸大但不影响商品实际功能：如广告中宣传某商品具有“超强耐用性”，但实际使用中虽未达到“超强”标准，但仍具有正常耐用性，且消费者在订立合同时已充分了解真实情况，则合同效力不受虚假广告影响。
- 相对方未受实质性欺诈影响：若相对方在知晓或应知虚假宣传的情况下仍签订合同，且未受实质性欺诈影响，合同可能被认定为有效。例如，消费者在购买商品时，对广告中的虚假宣传有所怀疑，但仍决定购买，且商品实际符合其需求，此时合同效力不受影响。
四、法律建议
- 及时主张权利：发现被虚假宣传误导后，应在法定期限内（通常为一年）向法院或仲裁机构申请撤销合同。
- 固定证据链条：保存宣传资料、沟通记录、付款凭证等证据，必要时可通过公证方式增强证明力。
- 综合救济途径：除撤销合同外，可同时依据《消费者权益保护法》主张三倍赔偿（针对消费领域），或通过行政投诉、刑事报案等多渠道维权。
总结：虚假宣传所签订的合同效力需根据具体情况判断。在处理相关纠纷时，建议当事人根据虚假宣传的具体内容、欺诈行为的构成、法律法规的适用以及实际情况等因素，综合评估合同效力，并采取适当的法律措施维护自身权益。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。