抵押物被三次抵押时，处理方式需根据抵押权设立的合法性、抵押顺位及各方权益保护需求综合判断，具体处理方向如下：

1. 核查三次抵押的合法性
   根据《民法典》第414条，同一财产可设立多个抵押权，但需满足以下条件：

   • 抵押物价值需覆盖所有债务（如抵押物评估价值为1000万，三次抵押总债务不得超过该价值）；
     
   • 每次抵押均需办理抵押登记（不动产需在不动产登记中心登记，动产需在市场监管部门登记），未登记的抵押权不得对抗善意第三人。
     若三次抵押均合法登记，则按登记先后顺序受偿（即第一顺位抵押权人优先于第二、第三顺位）；若存在未登记或重复抵押，未登记部分可能被认定为无效，抵押权人可主张撤销或要求赔偿。

2. 协商优先受偿或债务重组

   • 顺位在前的抵押权人：可与债务人协商，要求提前清偿债务或追加其他担保（如提供保证人、增加抵押物），以降低自身风险；
     
   • 顺位在后的抵押权人：若抵押物价值不足以覆盖全部债务，可与债务人、其他抵押权人协商，通过债务重组（如延长还款期限、降低利率）或部分放弃债权，争取部分受偿；
     
   • 所有抵押权人共同协商：可签订《抵押权实现协议》，明确各顺位抵押权人的受偿比例、方式及时间，避免后续纠纷。

3. 通过诉讼或仲裁实现抵押权

   • 起诉债务人及抵押人：若债务人未按期还款，抵押权人可向法院起诉，要求拍卖、变卖抵押物，并按顺位受偿；
     
   • 申请财产保全：为防止抵押物被转移或毁损，可在起诉前或诉讼中申请法院查封、扣押抵押物；
     
   • 参与分配程序：若抵押物被其他债权人申请执行，未进入执行程序的抵押权人可申请参与分配，按顺位受偿剩余款项。

4. 注意特殊情形处理

   • 抵押物被查封或扣押：根据《民法典》第419条，抵押权人可在查封、扣押前设立的抵押权优先于执行费用受偿，但需在执行程序中主张；
     
   • 抵押人破产：若抵押人进入破产程序，抵押权人可申报债权，并按《企业破产法》规定的顺位受偿（抵押权优先于普通债权）；
     
   • 恶意串通抵押：若发现债务人与抵押权人恶意串通，通过虚假抵押损害其他债权人利益，可主张抵押合同无效，并要求赔偿损失。

建议行动步骤：

1. 立即核查抵押登记信息，确认三次抵押的合法性及顺位；
   
2. 评估抵押物当前价值及债务总额，判断是否存在超额抵押；
   
3. 根据自身顺位及风险承受能力，选择协商、诉讼或仲裁方式处理；
   
4. 保留所有抵押合同、登记证明及债务履行证据，以备维权使用。
   

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