没有签订股权代持协议，隐名股东一般难以直接主张退回投资款。下面我将对此进行详细分析：

一. 隐名股东的法律地位

1. 隐名股东是指实际出资认购公司股份，但在公司章程、股东名册、工商登记等法律文件上未记载其姓名的股东。由于隐名股东并不具有法律上的股东身份，其权利保护相较于显名股东更为复杂。
2. 在没有签订股权代持协议的情况下，隐名股东与显名股东（或公司）之间的权利义务关系缺乏明确的法律基础，这增加了隐名股东主张权利的难度。

二. 投资款退回的法律依据

1. 根据《公司法》及相关司法解释，股东要求公司回购其股份或退回投资款，通常需要满足特定的法律条件，如公司连续五年不向股东分配利润、公司合并、分立、转让主要财产等。
2. 对于隐名股东而言，由于其并不具有法律上的股东身份，因此难以直接依据上述法律规定主张退回投资款。

三. 股权代持协议的重要性

1. 股权代持协议是隐名股东与显名股东之间明确权利义务关系的重要法律文件。通过签订股权代持协议，隐名股东可以明确其投资份额、收益分配、风险承担等关键条款。
2. 在没有股权代持协议的情况下，隐名股东难以证明其与显名股东之间的实际关系，也难以证明其投资款的性质和用途。

四. 实际操作的建议

1. 尽快补签股权代持协议：如果隐名股东与显名股东之间确实存在股权代持关系，应尽快补签股权代持协议，以明确双方的权利义务关系。
2. 收集证据：隐名股东应尽可能收集能够证明其实际出资和与显名股东之间关系的证据，如转账记录、聊天记录、会议记录等。
3. 协商或诉讼：在协商无果的情况下，隐名股东可以考虑通过诉讼途径来维护自己的合法权益。但需要注意的是，诉讼结果具有不确定性，且可能需要付出较高的时间和成本。

综上所述，没有签订股权代持协议的情况下，隐名股东主张退回投资款面临较大的法律障碍。因此，我建议隐名股东在投资前应充分了解相关法律法规和风险，并尽可能签订股权代持协议以明确双方的权利义务关系。如有进一步需要，您可以继续咨询我。