隐瞒股东与显明股东签订的退还出资协议是否有效，这个问题涉及多个法律层面，需要具体分析。

1. 协议有效性的基础：

   • 首先，协议双方，即隐瞒股东（实际出资但未公开身份的股东）和显明股东（在公司登记中明确列出的股东），都必须具有完全的民事行为能力。
   • 其次，协议必须是双方真实、自愿的意思表示，不存在欺诈、胁迫等违法情形。
   • 最后，协议内容必须合法，不违反法律、行政法规的强制性规定，也不违背公序良俗。

2. 协议内容的合法性分析：

   • 如果协议内容涉及退还出资，那么需要考察这是否违反了公司法的相关规定，特别是关于股东出资、股权转让和退股的规定。
   • 在某些情况下，股东退股可能受到严格限制，如公司章程有特别约定、公司处于特定经营阶段（如清算期）等。若协议违反了这些规定，则可能被视为无效。

3. 协议效力的相对性：

   • 即使协议在隐瞒股东和显明股东之间有效，它也不能直接对抗公司和公司的其他股东。
   • 隐瞒股东不能直接依据该协议在公司中行使股东权利，除非经过法定程序“显名化”。

4. 特殊情况的考虑：

   • 如果隐瞒股东的存在本身就是为了规避法律限制或逃避监管，那么这种隐瞒行为本身就可能构成违法，进而影响协议的有效性。
   • 另外，如果协议签订后，公司情况发生了重大变化（如公司类型变更、股东结构变化等），也可能影响协议的执行和效力。

5. 法律建议：

   • 在签订此类协议前，建议双方充分咨询专业律师，确保协议的合法性和有效性。
   • 如果协议已经签订并引发争议，应及时寻求法律途径解决，以维护自身合法权益。

综上所述，隐瞒股东与显明股东签订的退还出资协议是否有效，取决于多个因素的综合考量。在签订和执行此类协议时，务必谨慎行事，并咨询专业律师以获取准确的法律意见。