没有协议的投资失败后，并不直接等同于诈骗。关键在于投资过程中是否存在恶意欺诈的意图和行为。以下是对此问题的详细分析：

1. 诈骗的定义与构成要件：

   • 诈骗是指以非法占有为目的，通过虚构事实或隐瞒真相的手段，骗取他人财物的行为。
   • 诈骗的构成要件包括：客体要件（侵犯公私财产所有权）、客观要件（采用虚构事实或隐瞒真相的方法骗取财物，且数额较大）、主体要件（一般主体，即具有刑事责任能力的人）、主观要件（故意，并以非法占有为目的）。

2. 没有协议的投资与诈骗的区别：

   • 没有协议的投资，如果双方是基于真实意愿、没有欺诈行为而进行的，那么即使投资失败，也不构成诈骗。
   • 如果投资者在投资过程中，以非法占有为目的，通过虚构事实或隐瞒真相的手段骗取他人的投资款项，那么这种行为就可能构成诈骗，无论是否有协议。

3. 具体情况分析：

   • 如果投资双方虽然没有签订书面协议，但口头上有明确的约定，且双方均按照约定履行，那么投资失败通常不会被视为诈骗。
   • 如果一方以非法占有为目的，故意隐瞒真实情况或告知虚假情况，诱使对方做出错误的投资决定，那么这种行为就可能构成诈骗。

4. 法律后果：

   • 如果投资行为被认定为诈骗，那么实施诈骗行为的犯罪行为人将面临法律的制裁，包括但不限于有期徒刑、罚金等。
   • 对于受害者而言，如果投资被认定为诈骗，他们可以通过法律途径追究犯罪者的责任，并寻求赔偿。

综上所述，没有协议的投资失败后是否构成诈骗，取决于投资过程中是否存在恶意欺诈的意图和行为。如果您在此类问题中遇到困难或需要进一步的法律建议，请直接向我咨询。