建设工程款本身不能直接作为抵押物，但正在建造的建设工程（即在建工程）在符合相关法律规定和特定条件的情况下，可以作为抵押物。以下是对此问题的详细分析：
一、法律依据
根据《中华人民共和国民法典》第三百九十五条的规定，债务人或者第三人有权处分的正在建造的建筑物可以抵押。这一条款明确指出了正在建造的建筑物（包括建设工程）可以作为抵押物的法律依据。
二、抵押条件
主体合法性：抵押人必须是合法的在建工程所有权人或有权处分人。这通常要求抵押人通过合法的土地出让、划拨等方式取得土地使用权，并依法进行建设。
合法合规性：在建工程必须取得合法的土地使用权、规划许可证、施工许可证等相关审批文件。这些文件是确保建筑合法性和后续能够顺利建成并投入使用的重要依据。
抵押目的明确：虽然法律并未明确规定抵押必须为了取得在建工程继续建造的资金，但通常实践中，在建工程抵押多用于此目的，且通常只能向银行贷款。不过，从法律条文本身来看，抵押目的并非绝对限制条件。
工程进度要求：不同地区可能对在建工程作为抵押物时的工程进度有具体规定。一般要求达到一定的形象进度，以保证抵押物具有一定的价值和变现能力。
抵押登记：在建工程抵押必须办理抵押登记，这是抵押权设立的必备条件。登记机关通常为当地的不动产登记部门，登记内容包括抵押当事人的基本信息、抵押物的具体情况等。
三、抵押权的效力范围与行使
抵押物范围：通常包括建筑物本身及其附属设施，还可能根据抵押合同的具体约定包括建筑物的土地使用权等其他相关财产。
优先受偿权：在债务人不履行债务时，抵押权人有权依法以抵押物折价或以拍卖、变卖抵押物的价款优先受偿。
行使条件与限制：抵押权的行使需满足一定条件，如债务履行期限届满而债务人未履行债务等。同时，抵押权的行使也受到一定限制，如在抵押物被依法查封、扣押或监管期间，抵押权人可能无法行使抵押权。
四、风险提示与特别考虑
建设风险：由于在建工程尚未完工，存在因各种原因导致工程停工、烂尾等风险，这会影响抵押物的价值和变现能力。
价值评估风险：在建工程的价值评估复杂且可能存在不确定性，因为工程进度、市场状况等因素都可能影响最终价值。
处置风险：在实现抵押权时，对在建工程的处置可能受到多种因素限制，如规划调整、政策变化等，导致处置难度和成本较高。
法律风险：在建工程抵押权的标的物是将来取得房屋的期待权，实现过程中可能面临各种法律风险和事实风险，如权属争议、规划变更等。
清偿顺序风险：若抵押人将建设用地使用权、正在建造的建筑物分别抵押给不同债权人，清偿顺序将根据抵押登记的时间先后确定。
五、实际操作建议
充分了解法律法规：在进行在建工程抵押前，务必充分了解相关法律法规和政策要求，确保所有操作均符合规定。
谨慎评估风险：对在建工程的建设风险、价值评估风险、处置风险等进行全面评估，并采取相应的防控措施。
完善合同条款：在签订抵押合同时，应详细列明被担保债权的种类、数额、债务履行期限以及抵押财产的名称、数量、质量、状况、所在地、权属等关键信息，以避免后续纠纷。
及时办理抵押登记：抵押合同签订后，应及时到相关部门办理抵押登记手续，以确保抵押权的设立和生效。
综上所述，虽然建设工程款本身不能直接作为抵押物，但正在建造的建设工程在符合相关法律规定和特定条件的情况下是可以作为抵押物的。然而，由于涉及诸多复杂因素和风险，建议在进行此类操作时务必谨慎并咨询专业律师的意见。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。