在只有抵押权的情况下，执行顺序主要依据抵押权登记的先后顺序来确定，即“先登记者优先受偿”原则。以下是详细分析：

1. 已登记的抵押权：

   • 根据《中华人民共和国民法典》第四百一十四条的规定，同一财产向两个以上债权人抵押的，拍卖、变卖抵押财产所得的价款，按照登记的时间先后确定清偿顺序。这意味着，先办理抵押登记的债权人将优先于后办理登记的债权人受偿。
   • 例如，若债务人将同一房产先后抵押给两位债权人，并均办理了抵押登记，那么在债务人无法偿还债务时，先办理抵押登记的债权人将有权优先从房产拍卖或变卖的价款中受偿。

2. 未登记的抵押权：

   • 如果抵押权未进行登记，那么根据法律规定，这些抵押权将不得对抗善意第三人。在多个未登记的抵押权之间，或者未登记的抵押权与已登记的抵押权之间，清偿顺序将按照债权比例进行分配，或者更准确地说，未登记的抵押权在已登记的抵押权之后受偿，且未登记的抵押权之间通常没有优先顺序（除非有其他特别约定或法律规定）。
   • 需要注意的是，未登记的抵押权在法律上的保护力度相对较弱，因此债权人在接受抵押时，应尽量要求债务人办理抵押登记，以保障自己的权益。

3. 特殊情况：

   • 在某些特殊情况下，如抵押权人之间存在特别约定，或者法律有特别规定（如建设工程价款优先受偿权等），可能会影响抵押权的执行顺序。但这些情况通常较为复杂，且需要具体案件具体分析。

建议：

• 作为债权人，在接受抵押时，应务必要求债务人办理抵押登记，以确保自己的抵押权具有优先受偿的效力。
• 如果涉及多个抵押权或复杂的法律关系，建议及时咨询专业律师，以便更准确地了解自己的权益和可能的法律风险。

总结：在只有抵押权的情况下，执行顺序主要依据抵押权登记的先后顺序来确定。已登记的抵押权优先于未登记的抵押权受偿，且先登记的抵押权优先于后登记的抵押权受偿。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。